华尔街如何利用“美联储观察工具”大赚特赚？

香港万得通讯社报道，投资美股不可能不关注美联储的货币政策，而观察美联储就绕不开芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具。事实上，FedWatch工具显示的数值与美联储的利率决策毫无关系，但这个工具却能帮华尔街赚的盘满钵满。

FedWatch工具，主要反映的是交易员对即将到来的会议上加息、降息或不加息的预测比例。这些交易员对美联储的私人会议没有秘密其渠道未卜先知，也没有魔法水晶球，但他们的一致预测有着惊人的市场影响力。

美联储主席鲍威尔在6月的新闻发布会上表示：“我们不会刻意让市场或公众感到惊讶。”或许，这个工具的重要性不在于交易员是否提前预知美联储的决策，而是通过一致预期来引导美联储做出符合市场预期的决策。

交易员的行为转化为利率决策概率

当美联储改变利率时，实际上就是在改变所谓的联邦基金利率目标区间。联邦基金利率是银行相互借款的利率，它影响消费者为各种贷款支付的利率，包括一些抵押贷款。

自20世纪80年代末以来，投资者一直在交易美联储基金期货合约。CME集团利率和OTC产品全球主管Agha Mirza表示，他们通常会建立自己的电子表格程序，试图揭示市场对未来利率决策的情绪。但直到2013年，芝加哥商品交易所集团才推出了FedWatch工具，让每个人都可以访问这些信息，而无需进行复杂的计算。

交易美联储基金期货合约与任何其他期货合约都没有什么不同，在其他期货合约中，基本上是在押注一项资产将在未来特定时间达到某个阈值。交易美联储基金期货合约，押注的是美联储将如何在即将召开的会议上调整利率。

但是，与其他期货合约不同，交易员使用美联储基金期货合约作为一种工具，以对冲与利率决策相关的市场波动。但由于CME集团根据对利率的预期进行交易，或者在某些情况下，进行交易以传播交易员的观点，因此交易员们能够汇总这些信息，并建立一个清晰的图表来预测利率决策。

Agha Mirza 对媒体表示，CME集团帮助设计的工具“将嵌入（美联储基金期货）万亿美元市场的信息，转化为人们可以理解的概率。”

Agha Mirza补充说：“FedWatch 工具根据交易员情绪提供了市场上独特的脉搏，这就是为什么许多专业人士经常使用FedWatch 工具的原因。”重要的是，FedWatch 工具捕捉到了在消费者价格指数和月度就业报告等关键数据，以及美联储官员的言论之后，投资者情绪的变化。

为什么FedWatch工具受到如此密切的关注？

NorthEnd Private Wealth首席投资官Alex McGrath表示：“出于投资组合定位的目的，投资者密切关注这一指标，以分析市场对美联储行动的反应。”

总的来说，美联储尽量避免做出违背市场预期的决定。根据前美联储主席伯南克和威廉姆斯学院经济学教授Ken Kuttner撰写的研究，当美联储做出与市场预期相悖的决策，可能会导致市场更加动荡。

例如，鲍威尔去年在杰克逊霍尔的演讲比市场预期的更加强硬，他警告说，加息将意味着美国家庭的“痛苦”，当日道琼斯指数下跌了1000点。

EY Parthenon首席经济学家Greg Daco表示，违背预期可能会“适得其反，对经济产生负面影响”，并可能导致市场波动，从而有效地抵消货币对“即时影响商业投资、消费者支出或住宅投资的影响”。

Greg Daco 继续解释道，这就是为什么美联储官员经常发表公开言论，表明他们计划如何在即将举行的会议上投票，并为未来的决策提供前瞻性指导，以便投资者有更多时间做好准备。

Alex McGrath 表示，美联储官员可能会监控FedWatch工具，“以衡量他们需要如何应对市场。总的来说，美联储要实现长期以来的目标，即保持就业稳定和通胀最低，而防止市场极度动荡是实现目标的关键一环。”

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