微战略(纳斯达克股票代码：MSTR)是一种高风险的投资吗？

传奇基金经理李路(Charlie Munger支持)曾说，最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。当我们考虑一家公司的风险有多大时，我们总是喜欢看它对债务的使用，因为债务过重可能导致破产。重要的是，微战略公司(纳斯达克股票代码：MSTR)确实背负着债务。但真正的问题是，这笔债务是否让该公司面临风险。

一般来说，只有当一家公司不能轻易偿还债务时，债务才会成为一个真正的问题，无论是通过筹集资金还是用自己的现金流。在最糟糕的情况下，如果一家公司无法偿还债权人的债务，它可能会破产。尽管这并不常见，但我们确实经常看到负债累累的公司永久性地稀释股东的权益，因为贷款人迫使他们以令人沮丧的价格筹集资金。话虽如此，最常见的情况是一家公司对债务管理得相当好--并对自己有利。当我们考虑一家公司的债务用途时，我们首先会把现金和债务放在一起看。

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下图(您可以点击查看更多详细信息)显示，截至2023年6月底，MicroStrategy的债务为21.8亿美元，低于一年内的23.7亿美元。然而，它确实有6600万美元的现金来抵消这一点，导致净债务约为21.1亿美元。

我们可以从最近的资产负债表中看到，MicroStrategy有2.729亿美元的负债在一年内到期，而22.7亿美元的负债在这之后到期。为了抵消这些债务，它有6600万美元的现金以及价值1.228亿美元的应收账款在12个月内到期。因此，它的负债比现金和(近期)应收账款之和高出23.6亿美元。

虽然这看起来可能很多，但并不是那么糟糕，因为MicroStrategy的市值为47.8亿美元，因此如果需要的话，它可能会通过筹集资本来加强其资产负债表。然而，仍值得密切关注其偿债能力。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。但最重要的是，未来的收益将决定微战略未来保持健康资产负债表的能力。因此，如果你想看看专业人士的想法，你可能会发现这份关于分析师利润预测的免费报告很有趣。

在过去的12个月里，MicroStrategy的收入保持了相当稳定的水平，息税前收益也没有出现正增长。虽然这不会给人留下深刻的印象，但也不算太糟糕。

在过去的12个月里，MicroStrategy产生了息税前收益(EBIT)亏损。事实上，它在息税前利润水平上亏损了2.35亿美元。考虑到除了上面提到的债务，我们对公司应该使用如此多的债务没有太大的信心。坦率地说，我们认为资产负债表远远不能与之匹配，尽管随着时间的推移，它可能会得到改善。然而，它在过去一年烧掉了5.8亿美元的现金，这也于事无补。因此，可以说，我们认为这只股票风险很大。毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务最多。但归根结底，每家公司都可能包含存在于资产负债表之外的风险。为此，您应该了解我们在MicroStrategy中发现的4个警告信号(包括3个不太适合我们的警告信号)。

如果在这一切之后，你对一家资产负债表坚如磐石、快速增长的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金成长型股票清单。

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