美股强势背景下，空头锚定“小盘股”仍能获利130亿美元

美股当中有一部分经常被大多数投资者忽视——小盘股，今年卖空者通过做空小盘股获利不少。

根据S3 Partners对小盘股空头头寸数量的预估，卖空者今年通过押注小型股、微型股和超小型股下跌，获得了近130亿美元的账面利润。这与中型、超大型和大型股卖空交易损失约1400亿美元形成鲜明对比。随着经济违背悲观预期，这些股票今年大部分时间都在上涨。美联储加息已经渐入尾声，而人工智能的突破引发了一部分科技股的疯狂上涨。

这种差异凸显了股市的严重分化。英伟达、Meta Platforms和特斯拉等公司推动了大部分涨幅。罗素2000指数中超过一半的股票今年都下跌，该指数今年涨幅维持在5%，远低于标普500指数同期16%的涨幅。

盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示，“今年的表现很大程度上与市场对人工智能的热情有关，这令那些最大的科技股受益匪浅。截至目前，这波上涨头重脚轻。”

根据S3数据，小盘股从6月-7月已经加入了反弹的行列，但他们在最近的回调中受到的冲击最重。自8月份以来，空头预计盈利为97亿美元。

美国银行策略师援引EPFR Global的话称，随着股价遭受重创，投资者上周从专注于该领域的基金撤资15亿美元，为近三个月的最高水平。相比之下，大盘股的基金吸纳了55亿美元。

美国合众银行财富管理公司高级投资策略师Rob Haworth表示，表现不佳的原因之一是行业权重抑制了投资者的兴趣，因为投资者主要关注特定行业。空头们在科技领域的投资很少，而科技是今年表现最好的领域，而金融和能源领域的权重较大，是最落后的领域之一。小企业也是受经济放缓和货币政策收紧影响最严重的企业。Haworth表示，

“它们也往往是首当其冲受到信贷条件收紧和贷款标准收紧影响的公司。” “我认为这种环境令小盘股承压。”

摩根士丹利分析师Mike Wilson，股市大空头，他也同样警告投资者远离小盘股，他们的利润率更容易受到通胀侵蚀。

根据S3数据，做空小盘股的押注占了所有空头头寸的不到10%，一些策略师预计小盘股还有反弹空间。美国银行分析师Jill Carey Hall认为，如果经济继续增长，那些已经消化了经济衰退风险的市场部分最有可能跑赢大盘。

然而，卖空者仍在大量涌入。根据S3数据，在过去30天里，他们投入了6.58亿美元做空小盘股，较上个月有所增加。上个月卖空者对Archer Aviation、 Air Transport Services Group、Alteryx和Sage Therapeutics的押注最多。

今年迄今为止最赚钱的小盘股空头交易是遭受重创的地区银行。据S3称，对Lumen Technologies、Foot Locker和Beam Therapeutics的押注也获得了回报。

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