持有三只股票就足够了？

来源：锦缎

本文是我对《芒格之道》这本书阅读感受的第8篇。以下蓝色字体是原书摘录，黑字是我的阅读感受。

我们当年持有三家注定破产的子公司（纺织，百货商店，印花票），竟然活了过来，我们的过人之处在于，我们有能力从薄弱的家底中挤出资金，投资到别的地方。

我们做投资的这些人，经常有一种“怕失败”的心理，比如，我们总觉得选出来的所有投资标的都要是“成功”的——具体来说是能赚钱的，否则我们就注定会失败。

这种想法直观看起来是对的，但是投资要长久地赚钱，靠的是一套逻辑扎实的体系，而非选的每一家公司都要成功。

当然，对于任何一个体系而言，选对公司都是一个很重要的因素，但如果一个体系需要你“必须”看对每一家公司——这包括对公司的判断、以及股价没按照预想走时会发生什么的应对方式等，这个体系就没那么完美。

拿我自己的投资经验来举例，这10年多下来，我远远做不到每一家公司都看对，如果简单粗暴地用买入至今的年复合收益率是否大于无风险收益率来作为“成功”的标准，我的正确率大概也就70%左右，但这并不妨碍我这10年整体的赚钱。

我经常会看错公司，未来也会持续看错，所以，看错时会发生什么、应该怎么办，这些是一开始就要想明白的事情。

如果真的很不幸——这些事情发生了的话，接下来就是对你的情绪控制能力的考验了，那是另一个话题。

对了，这段摘录还告诉我们一个很重要的道理——当你发现你已经在一个坑里的时候，首当其冲的重要事情是：别再往下挖了。

像微软那样的软件公司，他们的生意很好做。我们就不行了，我们得参与各种采购招标，应付官僚主义。我们不怕吃这个苦。我们相信，我们能为法院提供更好的产品。谁知道呢？说不定我们能成功。但是，客观事实告诉我们，我们正在做的这件事，很少有人能做到。

芒格作为董事会主席的每日期刊杂志这家公司，除了开始的杂志业务，后来又发展了一个软件开发业务，就是摘录说这个。

这是个新业务，有很大的不确定性，芒格说得很清楚，他认为公司能给客户——法院——提供更好的产品，而为了把产品卖进去，公司得应付各种繁琐的事情，这些事情对于微软这样的大公司是没有吸引力的——至少就这个业务目前的情况来说。

公司做的事情，别的公司很难做到，这本身就是差异化，也是可以形成竞争优势的，这一点从芒格讲这话时的情境来看是没错的，但是，首先公司能否在这个领域持续走下去，是没人知道的，还有，这个生意做大以后，像微软这样的大软件公司是否会进来竞争，也是不太明朗的。

对于我们这样的普通投资人而言，还是多找那种竞争优势已经被证明多年的公司，来得更靠谱一些。

现在，你们这些人把每日期刊的股价捧得很高。这么高的股价，我本人是不可能买的，但是我也没卖。我没卖，因为那不是我的性格。我们有这么多铁粉，股价能不高吗？说不定你们开的价格是对的呢。如果我们的软件业务真做成了，还真值这个价。

作为重要股东和董事会主席来说，芒格一方面是很坦诚的，毕竟没有几家企业的董事长会说自己家的股价太高了。

另一方面，芒格虽然不买，但也不卖，这个不卖本身就代表了他对于公司的态度和感情，毕竟商业世界里确定性从来都是稀缺品，既然自己的业务看起来是在做对的事情，那给一点时间去探索，也就是逻辑上成立的事情了。

对于我们普通投资人来说，这不是个值得学习的事情，投资要赚钱、要大概率可以赚到足够的钱，这是我们必须要牢记的事情。

我们伯克希尔永远不可能开赌场。虽然开赌场很赚钱，也是合法的生意，但我们绝对不会碰赌场。应该对自己有更高的要求，不但要遵守法律规定，而且要恪守道德准则。

从赚钱的角度来说，芒格是精神要求更高的，我在我的书《被忽略的投资秘籍：伯克希尔股东大会的启示》中，提到过当年芒格和巴菲特没有投资那家烟草公司的理由，但我只说了巴菲特的。

对于芒格来说，他没有投资那家公司的理由，我没有见过明确说法，但从这一段来看，不符合芒格“更高的要求”，也有可能是他认为不该投资那家烟草公司的原因。

根据我的经验，只要一直阅读和思考，别的什么活都不用干了。

芒格说的这个做法，现实生活中没几个人会真的这样做，但我斗胆地判断：他说的是真的。

拿我自己来说，我投资这些年，投入的时间精力远远比不上我在工作上投入的，但投资已经在给我带来越来越多的回报，如果你能够像上班一样持续阅读、思考，假以时日，我认为你会有很大的成就，可惜在现实生活的压力和“万一我没成功呢”的恐惧下，没有几个人会这么做，也包括我自己。

如果你能优中选优，挑出三只股票，每一只都足以让你的家族财富永续传承，那么持有这三只股票就足够安全了。

以前我总觉得这样的说法不靠谱，但现在，我越来越信了。

信的原因也很简单：这件事情在我身上发生了十几年，这10年多下来，真正给我带来大量增值的，就是两家公司，我说的大量增值，是几十倍的增值，10倍以内的都没算。

还有，这10年研究下来，能够让我眼前一亮的公司越来越少，已经几乎绝迹，原来自己认为“就这几家公司说来说去”的这个事情，反而让我越发明白好公司是多么的少见和难得。

所以，我也反复和读者们提到，未来会是我逐渐集中化的日子，有机会的时候，我都会逐渐把持股集中到少数几家公司身上，虽然这需要时间和耐心，但这绝对会是值得我投入时间精力去做的事情。

3-5家公司，这么简单一个规则，就是很少有人能做到啊。

我还有个习惯，好解决的事，我马上就办，否则事情越积越多，有的人拖拖拉拉，被一大堆事压着，什么都做不成。

巴菲特基本只分享投资相关的事情，他就像金庸笔下痴迷武功的老顽童，心中所有的东西都会化成投资，而且深入浅出。

但芒格不一样，他是一个更有哲学家风范的人，也是一个注重实操的人。

比如这段摘录——不要让事情堆积，及时解决好解决的事情，这道理很简单，可践行的人不多啊。

幸运的秘诀不是雄心壮志，而是降低预期。

这恐怕是芒格被极度低估的一句至理名言了，这位老人不仅是投资者、哲学家，他对于人如何追求幸福有着深入的兴趣，这也是芒格去了解心理学的原因之一。

通过降低预期来获得幸福和幸运，容易被这个时代的“奋斗者”们所不屑，但仔细想想，想要获得幸福，除了降低预期，没有什么方法是可以立竿见影的。

芒格这段话说得更直接，他甚至没有说幸福，他说的是“幸运”，所谓“幸运”，本身就暗含了“遇到本没有期望的好事”的意思，降低预期以后，你的“幸运”自然就更多，幸福自然也就多了。

至于我们中国人自己，“知足常乐”，不就是最好的阐释吗？（作者：villike，villike的财务自由笔记）

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