ACI Worldwide(纳斯达克股票代码：ACIW)的资产负债表健康吗？

沃伦·巴菲特(Warren Buffett)曾说过一句名言：波动性远非风险的代名词。因此，当你评估一家公司的风险有多大时，聪明的投资者似乎知道债务--通常涉及破产--是一个非常重要的因素。我们可以看到，ACI Worldwide，Inc.(纳斯达克股票代码：ACIW)在其业务中确实使用了债务。但更重要的问题是：这些债务造成了多大的风险？

一般来说，只有当一家公司不能轻易偿还债务时，债务才会成为一个真正的问题，无论是通过筹集资金还是用自己的现金流。最终，如果公司不能履行其偿还债务的法定义务，股东可能会一无所有地离开。然而，一种更常见(但仍令人痛苦)的情景是，它不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。然而，通过取代稀释，对于需要资本投资于高回报率增长的企业来说，债务可以成为一个非常好的工具。当我们检查债务水平时，我们首先同时考虑现金和债务水平。

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下面的图表显示，ACI Worldwide在2023年6月的债务为10.8亿美元，与前一年大致相同。您可以点击查看更多详细信息。另一方面，它拥有1.324亿美元的现金，导致净债务约为9.462亿美元。

最新资产负债表数据显示，ACI Worldwide有7.819亿美元的负债在一年内到期，11.1亿美元的负债在一年内到期。为了抵消这些债务，它有1.324亿美元的现金以及价值3.501亿美元的应收账款在12个月内到期。因此，其负债总额为14.1亿美元，超过了现金和短期应收账款的总和。

这一赤字并不是那么糟糕，因为ACI Worldwide的价值为26.7亿美元，因此如果需要的话，可能会筹集到足够的资本来支撑其资产负债表。但很明显，我们绝对应该仔细检查它是否能够在不稀释的情况下管理债务。

我们使用两个主要比率来告知我们相对于收益的债务水平。第一个是净债务除以利息、税项、折旧和摊销前收益(EBITDA)，第二个是其息税前收益(EBIT)覆盖其利息支出(或简称利息覆盖)的多少倍。这种方法的优点是，我们既考虑了债务的绝对数量(净债务与EBITDA之比)，也考虑了与债务相关的实际利息支出(及其利息覆盖率)。

ACI Worldwide的债务是其EBITDA的4.5倍，EBIT覆盖了2.7倍以上的利息支出。这表明，尽管债务水平很高，但我们不会说它们有问题。更糟糕的是，ACI Worldwide的息税前利润比去年下降了40%。如果盈利继续沿着这一轨迹发展，还清债务将比说服我们在雨中跑马拉松更难。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。但最终，该业务未来的盈利能力将决定ACI Worldwide能否随着时间的推移加强其资产负债表。因此，如果你想看看专业人士的想法，你可能会发现这份关于分析师利润预测的免费报告很有趣。

最后，尽管税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷硬现金。因此，有必要检查这笔息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。在过去的三年里，ACI Worldwide记录的自由现金流相当于其息税前利润的82%，这比我们通常预期的要强。这使其在偿还债务方面处于非常有利的地位。

无论是ACI Worldwide增长息税前利润的能力，还是其净债务与EBITDA之比，都让我们对其承担更多债务的能力失去了信心。但好消息是，它似乎能够轻松地将息税前利润转换为自由现金流。当我们考虑所有讨论的因素时，在我们看来，ACI Worldwide在使用债务方面似乎正在承担一些风险。虽然这笔债务可以提高回报，但我们认为该公司现在有足够的杠杆。当你分析债务时，资产负债表显然是你关注的领域。然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。例如，我们已经为ACI Worldwide确定了3个警告信号(1个是有点令人不快)，你应该知道。

归根结底，关注那些没有净债务的公司往往更好。你可以访问我们的这类公司的特别名单(都有利润增长的记录)。这是免费的。

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