PCE之夜即使有惊也无险？鲍威尔已提前打预防针！

美联储首选的通胀指标预计将显示物价在7月份继续攀升，打破近几个月的下降趋势。 

北京时间周四晚8:30，美国经济分析局将发布个人消费支出（PCE）价格指数以及不包括食品和能源价格的核心PCE。美联储主席鲍威尔上周在杰克逊霍尔演讲中重申，官员们倾向于更密切地关注核心PCE，因为食品和能源价格更容易受到持续波动的全球因素的影响，因此可能对美国通胀前景产生误导。

今年夏初，核心PCE呈下降趋势，年增长率从5月份的4.6%降至6月份的4.1%。但FactSet调查的经济学家认为，7月份核心PCE同比增速将小幅升至4.2%，环比增速预计将从6月的0.17%小幅上升至7月的0.2%。 

截至周三，克利夫兰联储对7月份核心PCE通胀的预测为4.23%。来自克利夫兰联储的Inflation Nowcasting（通胀临近预测）指标，近年来被业内普遍认为是最实时、最准确的通胀数据预测模型。 

鲍威尔在8月25日的讲话中指出，核心PCE通胀率在2022年2月达到5.4%的峰值后，近几个月已经逐渐下降。但他强调，目前尚不清楚这些较低的数据将持续到什么程度，也不清楚未来几个季度核心通胀将在何处稳定下来。此外，他在讲话中预判7月份核心PCE将初步录得4.3%。 

FactSet调查的经济学家表示，家庭和企业最直接感受到的总体通胀预计也将同比小幅上升，从7月份的3%升至3.3%。FactSet的数据显示，预计总体通胀月率将从6月份的0.16%小幅上升至7月份的0.2%。  

7月份总体和核心PCE指标可能仍远高于美联储2%的目标。鲍威尔上周表示，“12个月的核心通胀率仍处于高位，要恢复物价稳定，还需要进一步努力”。

与7月消费者物价指数（CPI）读数一样， 最新的PCE数据将受到所谓的基数效应的影响。由于通胀率自去年夏末开始下滑，这意味着现在与前一年同期的对比并不那么有利。

鲍威尔和其他美联储官员并没有对更加崎岖的通胀趋势感到惊讶，特别是考虑到他已经承认了7月份的核心PCE年率可能将有所反弹。PNC首席经济学家格斯·福彻（Gus Faucher）写道，因此最新的PCE数据不太可能对整体情况产生太大改变，尤其是在通胀仍远高于2%目标的情况下。

福彻预计美联储将在短期内维持限制性货币政策，但预计联邦公开市场委员会（FOMC）不会在9月19日至20日的会议上提高联邦基金利率。

华尔街的大部分人都押注同样的事情。根据追踪利率期货走势的CME FedWatch工具，周三美联储维持9月份联邦基金利率不变的可能性为90%。

免责声明：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，亦并非旨在提供任何投资意见。有关内容不构成任何专业意见、买卖任何投资产品或服务的要约、招揽或建议。本页面的内容可随时进行修改，而本公司毋须另作通知。本公司已尽力确保以上所载之数据及内容的准确性及完整性，如对上述内容有任何疑问，应征询独立的专业意见，本公司不会对任何因该等资料而引致的损失承担任何责任。以上内容未经香港证监会审阅。