【中信建投策略】政策底再次明确，科技中报风险落地——行业比较月报2023年9月

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●本月市场表现：截至8月28日，万得全A/沪深300/创业板指/科创50月涨跌幅分别-7.2%/-6.5%/-7.9%/-9.2%，宽基指数中代表大盘风格的上证50/沪深300相对抗跌，跑赢代表中小盘风格的中证500/中证1000。行业风格中金融地产板块领先、周期/成长表现靠后。行业表现上，涨幅排名前三的申万一级行业为环保、煤炭、石油石化。

●配置建议：继政治局会议定调后系列活跃资本市场组合拳近日再度出台，包括印花税减半征收、阶段性收紧IPO节奏和引导上市公司合理确定再融资规模、进一步规范减持行为、调降融资融券保证金等。政策方面底部再次明确，8月来看住建部及各地方相应地产稳增长政策都在积极出台，逆周期调节信号继续释放。建议稳增长板块作为底仓配置。展望后期，我们认为行业配置层面：

1、科技板块左侧逢低布局。随着中报业绩雷风险整体基本披露完毕、出清，科技板块最差业绩中报基本落地，预计三季度开始边际逐步改善，整体产业周期目前海外均给出四季度反转的指引，明年行业有望实现确定性增长，AI产业链高景气双位数高增概率较大。

2、关注其他三季度有望逐步步入旺季的板块，主要集中在风电、军工（订单有望进一步落地）、高端白酒；

3、CXO等相关板块有望在美债利率见顶以后迎来周期反转。

●风险提示：数据统计存在误差、海内外经济出现大幅下行风险、市场流动性风险

陈果首席策略

张玉龙联席首席策略

徐建华智能量化策略组组长

陈果首席策略

张雪娇行业比较

夏凡捷大势研判

何盛大势研判

姚皓天大势研判

李家俊行业比较

郑佳雯行业比较

张玉龙联席首席策略

邱季新股及前沿研究

赵子鹏新股及前沿研究

毛晨新股及前沿研究

说明：本报告源自中信建投研究发展部策略团队所公开发布的证券研究报告

本文内容详见报告原文证券研究报告《政策底再次明确，科技中报风险落地——行业比较月报2023年9月》

报告发布时间：2023年8月29日

报告来源：中信建投证券股份有限公司（拥有中国证券监督管理委员会批准的证券投资咨询业务资格）

分析师：

陈    果  SAC执业证书编号：S1440521120006

张雪娇  SAC执业证书编号：S1440521120007

郑佳雯 SAC执业证书编号：S1440523010001