ICON(纳斯达克股票代码：ICLR)是否拥有健康的资产负债表？

传奇基金经理李路(Charlie Munger支持)曾说，最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。因此，当你考虑到任何一只股票的风险有多大时，你需要考虑债务可能是显而易见的，因为太多的债务可能会让一家公司倒闭。我们可以看到，ICON公共有限公司(纳斯达克股票代码：ICLR)在其业务中确实使用了债务。但更重要的问题是：这些债务造成了多大的风险？

债务帮助企业，直到企业难以偿还债务，无论是用新资本还是自由现金流。如果情况真的变得很糟糕，贷款人可以控制业务。然而，更常见(但代价仍然高昂)的情况是，一家公司必须以极低的价格发行股票，永久性地稀释股东的股份，只是为了支撑其资产负债表。当然，在企业中，债务可以是一个重要的工具，特别是资本密集型企业。当考虑一家企业使用了多少债务时，首先要做的是把现金和债务放在一起看。

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您可以单击下图查看历史数字，但它显示ICON在2023年6月的债务为43.1亿美元，低于一年前的50.5亿美元。另一方面，它拥有2.718亿美元的现金，导致净债务约为40.4亿美元。

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，ICON有27.6亿美元的负债在12个月内到期，超过12个月的负债有55.5亿美元到期。为了抵消这些债务，它有2.718亿美元的现金以及价值29.4亿美元的应收账款在12个月内到期。因此，它的负债总额比现金和近期应收账款加起来还要多51亿美元。

这一赤字并不是那么糟糕，因为ICON的价值高达212亿美元，因此如果需要的话，可能会筹集到足够的资本来支撑其资产负债表。但我们肯定希望密切关注其债务带来太大风险的迹象。

为了评估一家公司的债务与其收益的关系，我们计算其净债务除以其利息、税项、折旧及摊销前收益(EBITDA)以及其息税前收益(EBIT)除以其利息支出(其利息覆盖率)。因此，我们考虑债务相对于收益，包括折旧和摊销费用。

ICON的债务是其EBITDA的2.6倍，EBIT覆盖了3.1倍以上的利息支出。这表明，尽管债务水平很高，但我们不会说它们有问题。好消息是，在过去的12个月里，ICON的息税前利润平稳增长了44%。就像人类善良的牛奶一样，这种增长增强了韧性，使公司更有能力管理债务。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。但决定ICON未来保持健康资产负债表能力的是未来的收益，而不是任何东西。因此，如果你想看看专业人士的想法，你可能会发现这份关于分析师利润预测的免费报告很有趣。

但我们的最后考虑也很重要，因为一家公司不能用账面利润来偿还债务；它需要冷硬现金。因此，有必要检查这笔息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。在过去的三年里，ICON的自由现金流相当于其息税前利润的83%，比我们通常预期的要高。这使其在偿还债务方面处于非常有利的地位。

好消息是，ICON证明有能力将息税前利润转化为自由现金流，这让我们感到高兴，就像一只毛茸茸的小狗对蹒跚学步的孩子一样。但严酷的事实是，我们对其利息掩盖感到担忧。考虑到所有这些数据，在我们看来，ICON对债务采取了一种相当明智的方式。虽然这会带来一些风险，但也可以提高股东的回报。当你分析债务时，资产负债表显然是你关注的领域。但归根结底，每家公司都可能包含存在于资产负债表之外的风险。为此，您应该注意到我们用图标发现的1个警告标志。

如果在这一切之后，你对一家资产负债表坚如磐石、快速增长的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金成长型股票清单。

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