Carrols餐饮集团(纳斯达克股票代码：TAST)的资产负债表健康吗？

马克斯说得很好，他不是担心股价波动，而是担心永久亏损的可能性是我担心的风险……我认识的每个实际投资者都担心。当你考察一家公司的风险有多大时，考虑它的资产负债表是很自然的，因为当一家企业倒闭时，债务往往会涉及到它。重要的是，Carrols餐饮集团(纳斯达克股票代码：TAST)确实背负着债务。但更重要的问题是：这些债务造成了多大的风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果一家企业无力偿还贷款人的债务，那么它就只能听从贷款人的摆布。如果情况真的变得很糟糕，贷款人可以控制业务。然而，一种更常见(但仍然昂贵)的情况是，一家公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，才能控制债务。话虽如此，最常见的情况是一家公司对债务管理得相当好--并对自己有利。当我们考虑一家公司的债务用途时，我们首先会把现金和债务放在一起看。

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下图显示，截至2023年4月底，Carrols Restaurant Group的债务为4.61亿美元，低于一年内的4.903亿美元。您可以点击下图查看更多详细信息。而且它没有太多现金，所以它的净债务大致相同。

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，Carrols Restaurant Group有1.735亿美元的负债在12个月内到期，超过12个月的负债有12.6亿美元。另一方面，它有488万美元的现金和价值2450万美元的应收账款在一年内到期。因此，它的负债总额比现金和近期应收账款的总和还要高出14亿美元。

这方面的不足给这家市值3.60亿美元的公司本身带来了沉重的压力，就像一个孩子在一个装满书籍、运动装备和小号的巨大背包的重压下挣扎一样。因此，毫无疑问，我们会密切关注它的资产负债表。归根结底，如果Carrols Restaurant Group的债权人要求偿还，它可能需要进行大规模的资本重组。

为了评估一家公司的债务与其收益的关系，我们计算其净债务除以其利息、税项、折旧及摊销前收益(EBITDA)以及其息税前收益(EBIT)除以其利息支出(其利息覆盖率)。因此，我们考虑债务相对于收益，包括折旧和摊销费用。

虽然Carrols Restaurant Group的债务与EBITDA之比(4.0)表明它使用了一些债务，但其利息覆盖率非常弱，为1.2，表明杠杆率很高。这项业务似乎产生了巨额折旧和摊销费用，因此它的债务负担可能比最初看起来更重，因为EBITDA可以说是一项慷慨的收益衡量指标。因此，股东们可能应该意识到，利息支出最近似乎确实对业务产生了影响。然而，一线希望是，卡洛斯餐饮集团在过去12个月实现了3800万美元的正息税前利润，较前一年的亏损有所改善。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。但卡洛斯餐饮集团未来能否保持健康的资产负债表，最重要的是未来的收益。因此，如果你想看看专业人士的想法，你可能会发现这份关于分析师利润预测的免费报告很有趣。

最后，一家公司只能用冷硬现金偿还债务，而不是会计利润。因此，重要的是要检查其息税前收益(EBIT)中有多少转换为实际的自由现金流。去年，卡洛斯餐饮集团的自由现金流占其息税前利润的48%，低于我们的预期。这种疲软的现金转换增加了处理债务的难度。

坦率地说，Carrols Restaurant Group的利息覆盖和保持在总负债之上的过往记录，都让我们对其债务水平感到相当不安。但至少它将息税前利润转换为自由现金流并不是那么糟糕。总体而言，在我们看来，Carrols餐饮集团的资产负债表确实对业务构成了相当大的风险。因此，我们对这种动物的警惕几乎就像饥饿的小猫害怕掉进主人的鱼塘一样：正如他们所说的那样，一次被咬，加倍害羞。当你分析债务时，资产负债表显然是你关注的领域。然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。这些风险可能很难发现。每家公司都有，我们发现了卡洛斯餐饮集团的一个警告标志，你应该知道。

当一切都说了、做了之后，有时专注于甚至不需要债务的公司会更容易。读者现在就可以获得一份净债务为零的成长型股票清单。

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