分析师对Trade Desk的看法喜忧参半：强劲的业绩，但对估值和UID2采用织机的担忧

Raymond James分析师Andrew Marok对The Trade Desk Inc.(纳斯达克股票代码：TTD)维持市场表现评级。

The Trade Desk公布的第二季度业绩超出预期，而第三季度指引略高于预期。虽然广告技术公司第二季度的盈利周期参差不齐，但TTD再次超越竞争对手，发布了稳健的业绩，获得了市场份额，巩固了其在中视的地位。

TTD再次强调其在CTV和零售媒体方面的进步，CTV是规模最大的频道中增长最快的，并刺激了国际增长。与此同时，Retail Media在早期仍然非常有前途。

奥本海默分析师Jason Helfstein保持了优异的表现，并将目标价从80美元上调至95美元。

重新评级反映目标倍数略高，贴现率略低。该公司对改善广告商的情绪感到非常兴奋，OpenPath在取代无效的SSP方面取得了初步成功，从而实现了更高效的购买。

CTV、Shopper Marketing和UID 2.0飞轮继续推动支出。第二季度的节拍反映出广告商越来越关注全漏斗投资回报率。

第三季度营收指南暗示略有加速。凭借一流的数字信号处理器和对数字广告增长最快的部分(有线电视和零售媒体)的敞口，估值可能是投资者唯一真正关心的问题。

基准债券分析师马克·兹古托维奇维持卖出评级，目标价为42美元。

他没有同意Jeff Green在电话会议上的建议，即UID2是零Cookie世界(2H24E)的净受益者，特别是关于TTD的数据图表和后续的ROA。

高度依赖Cookie进行活动定位的广告商自然会通过UID2这样的ID解决方案迁移到与出版商更多的库存匹配。

但采用UID2并不意味着TTD获得净UID2信号(以弥补Cookie丢失)，特别是大型出版商在TTD的公开拍卖中没有分享他们的UID2。

鉴于所提到的持续的大型pub/uid2动态，他预计ROAS将显著下降。

尽管最近上市的SSP前景没有TTD那么强劲，但他的行业讨论不会暗示从TTD的SSP解决方案OpenPath中分一杯羹。

相反，与他交谈的大中型出版商不愿给予TTD更多关于其有线电视库存/用户数据的自主权(查看)(比TTD已通过投标流看到的更多)，并满足于坚持其现有的(与DSP无关的)SSP。

KeyBanc分析师贾斯汀·帕特森重申增持和100美元的目标价。

近期，他认为，较温和的第二季度节拍以及相对于Meta Platform Inc.(纳斯达克股票代码：META)的收入增长溢价收窄(3Q23E约23%，Meta约20%)可能会给TTD股价带来一些战术压力。

这是噪音，因为联网电视和购物者营销是长期增长动力，对2024E及以后的情况做出了积极的修正。贸易台仍有望在2024年加快收入增长和利润率扩大。

花旗集团分析师伊格尔·阿奎尼安维持买入，并将目标价从86美元上调至96美元。

虽然业绩更符合投资者的预期，但他在结构上看到了Trade Desk的优势。不包括政治比较，指引为同比增长25%，较第二季度加速。

虽然管理层注意到宏观情况有所改善，但这仍是一个净拖累，基本面对Trade Desk来说正变得更加重要。CTV仍然是核心增长动力，但管理层在本季度为Retail Media提供了更多的播出时间，并指出它最终可能比CTV更重要。

由于数字广告的两个最重要的领域是核心驱动力，Trade Desk仍然处于惊人的有利地位。持续的产品发布可以推动2024年的进一步改进。尽管倍数很丰厚，但对TTD来说，长期机会意义重大。

加拿大皇家银行资本市场分析师马修·黑德伯格重申了强于大盘的表现和100美元的目标价。

贸易台在日益参差不齐的环境中实现了强劲的季度业绩。

鉴于对宏观经济的乐观情绪，虽然没有达到投资者在本周初所期待的优异表现，但相对表现继续反映出市场份额的大幅增长。 因此，管理层为进入并贯穿2014财年的势头奠定了基础，并注意到了机会的“潮汐”。

价格行动：TTD股价周四尾盘下跌4.63%，至77.18美元。