Tredes(纽约证券交易所股票代码：TG)使用债务可能被认为是有风险的

有人说，作为投资者考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦·巴菲特(Warren Buffett)曾说过，波动性远非风险的代名词。当我们思考一家公司的风险有多大时，我们总是喜欢看它对债务的使用，因为债务过重可能导致破产。重要的是，特雷德加公司(纽约证券交易所代码：TG)确实背负着债务。但更重要的问题是：这些债务造成了多大的风险？

一般来说，只有当一家公司不能轻易偿还债务时，债务才会成为一个真正的问题，无论是通过筹集资金还是用自己的现金流。但在最糟糕的情况下，如果一家公司无法偿还债权人的债务，它可能会破产。然而，一种更常见(但仍令人痛苦)的情况是，它必须以低价筹集新的股权资本，从而永久性地稀释股东。当然，债务的好处是，它往往代表着廉价资本，特别是当它用能够以高回报率进行再投资的能力取代公司的稀释时。当考虑一家公司的债务水平时，第一步是把它的现金和债务放在一起考虑。

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您可以单击下图查看历史数字，但它显示，截至2023年3月，Tredesar的债务为1.55亿美元，比一年前增加了1.313亿美元。然而，它也有1500万美元的现金，因此它的净债务为1.40亿美元。

纽约证券交易所：TG债转股历史2023年8月10日

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到Tredes有1.166亿美元的负债在12个月内到期，还有2.08亿美元的负债在12个月后到期。作为抵消，它有1500万美元的现金和9010万美元的应收账款在12个月内到期。因此，其负债比现金和(近期)应收账款之和高出2.195亿美元。

鉴于这一赤字实际上高于该公司1.702亿美元的总市值，我们认为股东们真的应该关注特雷德加的债务水平，就像父母第一次看孩子骑车一样。但在该公司不得不迅速清理资产负债表的情况下，股东似乎可能会遭受广泛的稀释。

为了评估一家公司的债务与其收益的关系，我们计算其净债务除以其利息、税项、折旧及摊销前收益(EBITDA)以及其息税前收益(EBIT)除以其利息支出(其利息覆盖率)。通过这种方式，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为其支付的利率。

Tredesar的债务与EBITDA之比为3.0，EBIT覆盖了利息支出的3.0倍。综上所述，这意味着，虽然我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以处理目前的杠杆。更糟糕的是，特雷德加在过去12个月中息税前利润缩水66%。但如果长期盈利保持这样的水平，它在地狱里偿还债务的机会就像滚雪球一样大。当你分析债务时，资产负债表显然是你关注的领域。但特雷德加的收益将影响未来资产负债表的表现。因此，如果你热衷于了解更多关于它的收益，可能值得查看一下它的长期收益趋势图。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润只是不能削减这一点。因此，有必要检查这笔息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。但在过去三年中，Tredes ar创造了相当于EBIT 5.9%的自由现金流，这是一个平淡无奇的表现。对我们来说，低现金转换率引发了一点偏执，那就是偿还债务的能力。

从表面上看，Tredes的总负债水平让我们对该股持怀疑态度，其EBIT增长率并不比一年中最繁忙之夜的一家空荡荡的餐厅更具诱惑力。它，甚至它的利息覆盖都未能激发多少信心。如果考虑到上述所有因素，看来特雷德加的债务太多了。虽然一些投资者喜欢这种冒险的游戏，但它肯定不是我们喜欢的。在分析债务水平时，资产负债表显然是开始的起点。但归根结底，每家公司都可以包含存在于资产负债表之外的风险。请注意，特雷德加在我们的投资分析中显示了4个警告信号，其中2个与.*

当然，如果你是那种喜欢在没有债务负担的情况下购买股票的投资者，那么不要犹豫，今天就来看看我们的净现金成长型股票独家名单。

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