离岸人民币下跌打击市场情绪！机构：港股出现较大幅调整 向好走势未受破坏

中泰国际认为，海关总署公布7月中国贸易数据双双逊预期，触发离岸人民币下跌，也是打击市场情绪的主因。7月中国出口同比跌14.5%，进口同比跌12.4%，跌幅均较6月扩大，指向外需市场受压，内需恢复乏力。使用相对旋转图(RRG)来直观地显示全球主要股指的轮动，RRG图利用这两个指标界定出四象限，领先、转弱、落后和改善。发现港股的动能在持续转强，MSCI中国及MSCI香港指数从落后象限上升至改善象限，而MSCI欧洲则持续转弱，MSCI美国的上升动能也持续放缓。

盘面上，昨日市场跌势全面，多达1,375只股份下跌。材料及能源板块表现较好，其中中国宏桥(01378.HK)股价上升3.8%。黄金股受惠美国债息下行，招金(01818.HK)、中国黄金(02099.HK)、山东黄金(01787.HK)、紫金(02899.HK)分别升3.5%、4.1%、2.1%及0.9%。石油股保持强势，中石油(00857.HK)升1.6%、中海油(00883 HK)升0.3%。碧桂园(02007 HK)出现流动性危机，股价大跌14.4%，再创今年低位。碧桂园服务(06098.HK)亦下跌9.7%。

本周美联储官员发表讲话，纽约联储主席威廉姆斯认为，美联储有必要在一段时间内保持货币政策的限制性，如果通胀持续下降，明年可能有理由降息。

随着下半年美国CPI及核心CPI持续下降至3.0%-4.0%水平波动，美国的实际利率已接近2%，处于十多年来的高点，联储再加息的理由已不充分。高通胀已通过快速加息被解决了，美国劳动力市场供需不平衡状态或需要更久的高利率而非更高的利率去解决。CME利率期货显示9月FOMC不加息机率达到86.5%，利率期货亦预计加息周期基本完结。

本周会公布7月的通胀数据，整体CPI会因低基数而反弹，但核心CPI同比增速大概率下行。考虑到基数效应会扭曲通胀的真相，市场会关注CPI的环比增速多于同比，若CPI环比增速维持在0.2%或以下，这将是美联储乐见的事件。

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