黄金股逆势走高，央妈大手笔“九连购”，金价上涨周期还未结束？

8月8日，两市黄金板块逆市上涨。A股贵金属板块涨幅靠前，截止发稿，山东黄金、银泰黄金、中金黄金、四川黄金等涨超2%，赤峰黄金、西部黄金等跟涨。

港股方面，黄金股同样表现活跃。截至发稿，招金矿业涨3.65%，中国黄金国际涨超2%，紫金矿业涨超1%。

消息面上，昨日央行黄金储备再增加。最新数据显示，7月末央行黄金储备达6869万盎司，环比增加74万盎司。这也是央行继去年11月重启增持以来，连续9个月增持黄金。

央行黄金储备“九连增”

昨日，国家外汇管理局公布了2023年7月末外汇储备规模数据，截至2023年7月末，我国外汇储备规模为32043亿美元，较6月末上升113亿美元，升幅为0.35%。

同时，7月末黄金储备达6869万盎司，环比增加74万盎司。这也是央行继去年11月重启增持以来，连续9个月增持黄金，区间已累计增持605万盎司黄金。如按区间均价计算，对应增持金额达828亿元。

英大证券公司首席宏观经济学家郑后成认为，短期之内，我国央行大概率会继续增持黄金储备，因为美元指数在中期大概率下行，而国际金价在中长期大概率上行，两相对比，中短期内黄金的保值增值属性强于美元。

值得注意的是，今年以来，全球央行在黄金市场空前活跃，黄金需求总量不断增长。

据世界黄金协会8月1日发布的《全球黄金需求趋势报告》，今年上半年，全球黄金需求总量达到2460吨，同比增长5%。其中，全球央行购金需求上半年达到创纪录的387吨；全球金条与金币需求总量达582吨；金饰需求达到951吨。

此外，在黄金投资需求方面，中国市场的需求贡献尤为明显。上半年，中国金条和金币总需求同比增长33%，达到115吨，占到全球金币金条需求的22%。今年上半年全球金矿产量达1781吨，同比增加2%，也创历史新高。

上涨周期并未结束

尽管短期内，由于美国就业市场依然紧张，通胀仍处于高位，进一步加强美联储加息的可能性，致使美元指数和美债收益率上升，金价持续承压。

但长期来看，全球经济增速下行，发达经济体增速放缓，避险情绪不断升温，各国央行持续增持黄金，将促使金价获得支撑。

据国际货币基金组织（IMF）7月底发布的《世界经济展望》，预计2023年全球经济将增长3%，较今年4月份的预测上调0.2个百分点，但仍低于3.8%的历史（2000年至2019年）年平均水平。

IMF表示，全球经济复苏步伐正在放缓，各经济领域以及各地区之间的差距不断扩大，一些主要经济体预计无法在2023年下半年之前实现触底反弹，世界经济仍将面临持久挑战。

世界黄金协会市场策略师、美洲区负责人Joe Cavatoni表示，当美联储设法为经济降温时，一旦效果开始显现，货币政策就会放松，金价就会开始运行。目前我们看到的是黄金价格在区间波动，人们可以看到，黄金在1850美元、1900美元和接近1950美元的水平上保持稳定，但没有突破。这主要是由央行的大量买入支撑的。

展望未来，西南证券表示，黄金上涨周期并未结束。美联储加息进入尾声，货币周期的切换背景下，长端美债实际收益率和美元大周期仍向下；能源转型、逆全球化及服务业通胀粘性下，长期通胀中枢难以快速回落；避险情绪频发，黄金战略配置地位提升。

开源证券指出，2023H2-2024H1金价将在美联储货币政策和美国经济衰退预期的逻辑下运行。鉴于美国2023Q2的GDP同比不降反增，这将延迟美国经济衰退的到来，2023Q3市场将倾向美国经济衰退预期走弱，后续金价将依次受到美国加息预期、退出加息预期、维持高利率预期、降息预期的影响，金价走势或于2023Q3表现承压，2023Q4有望重启上涨。

免责声明：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，亦并非旨在提供任何投资意见。有关内容不构成任何专业意见、买卖任何投资产品或服务的要约、招揽或建议。本页面的内容可随时进行修改，而本公司毋须另作通知。本公司已尽力确保以上所载之数据及内容的准确性及完整性，如对上述内容有任何疑问，应征询独立的专业意见，本公司不会对任何因该等资料而引致的损失承担任何责任。以上内容未经香港证监会审阅。