亚马逊2023年第二季度收益电话会议记录

公司管理

安德鲁·贾西-总裁、首席执行官兼董事

高级副总裁兼首席财务官布莱恩·奥尔萨夫斯基

Dave Fildes-IR总监

分析师

Brent Thill-Jefferies

Brian Nowak-摩根士丹利

科林·塞巴斯蒂安-罗伯特·W·贝尔德公司

道格拉斯·安穆斯-摩根大通

Eric Sheridan-高盛集团

Mark Mahaney-Evercore ISI

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[操作员说明]。我们的第一个问题来自科林·塞巴斯蒂安和贝尔德的对话。

科林·塞巴斯蒂安

我猜首先是履行效率。我很好奇，您是否可以告诉我们，在具有单位经济性的网络中，有多少优化可能已经在这些数字中实现了，而您认为还有多少需要进一步优化。与此相关的是，我很好奇你是否可以利用这个重新制定的网络来帮助杂货店扩张。或者，这将仅限于你正在建设的商店和专门的自动化设施？

布莱恩·奥尔萨夫斯基

我要第一个。因此，在履行效率方面，我们再次受到我们所看到的区域化的鼓舞，以及我们控制成本结构的努力，以及--一些通胀压力的下降。不过，我们仍在恢复之前的成本结构，我们认为这是一个沿途的点。受到我们看到的一些利润率改善的鼓舞，特别是在过去3到5个季度，但我们仍在进行中。在我们的完成领域还有很多需要重新获得的，球队正在非常努力地工作。

关于食品杂货的问题，正如安迪在不同的地方所解释的那样，我们的食品杂货业务有很多方面。显然，有消耗品，有新鲜商品，有全食超市。同样的--次于同一天--可能主要影响到第一个--那个口袋里的消耗品和日常必需品。正如安迪提到的，我们能够在这些领域扩大选择范围，因为坦率地说，当客户距离更短、运输成本更固定时，我们的成本结构能够负担得起。

安德鲁·贾西

我要补充的是，这位是Andy，我确实认为我们从我们的履行网络中获得了一些优化和一些杠杆。特别是在能够向我们的当天设施中注入一些物品的情况下，增加人们在最后一刻可以添加的物品的数量，甚至是他们可以在同一天获得的食品杂货。我认为你已经看到了其中的一些，你会看到更多的未来。

我还认为，随着时间的推移，你会看到我们将能够利用--人们能够从不同的杂货选择中挑选不同的商品，这些选择是不同的杂货模式。但同样真实的是，我们的杂货业务也进行了基础设施建设，这一点是不同的，也是针对杂货业务进行了优化。

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我们的下一个问题来自Evercore三军情报局的Mark Mahaney。

马克·马哈尼

我将为你们每个人限定一个问题。亚马逊商业已经有几年没有谈到这一点了。坦率地说，看起来会有更多的机会，更高水平的销售、预订，无论是什么，你都可以从中获得。那么，安迪，说说这对你来说有多重要？增长战略是什么？比如，你如何将这一数字提高到1000亿美元？

然后是--Brian，在AWS上，在过去的两个季度里，您提供了对本季度AWS增长的一点展望，给出了一些关于超越优化和进入新工作负载的评论--如果您没有给出具体的数字，至少谈谈您看到的与第二季度相比的趋势。

布莱恩·奥尔萨夫斯基

是的，当然。谢谢，马克。让我从第二个问题开始。因此，如果我们回顾上一次电话会议，我们看到AWS在第一季度的收入增长了16%，而且增长率在本季度一直在下降。我提到的是，4月份比第一季度低了约500个基点。我们在本季度看到的是稳定，你会看到最终12%的增长。

我会停下来片刻，并正确地看待这一点。因此，去年第二季度，我们的收入接近200亿美元，而且增长了24亿美元。这是--虽然这是12%，但产生了大量的成本优化资金，以及大量的新工作负载和新客户。所以有--在我们的基地，这是非常大的数字。当客户开始--成本优化工作时，他们可以在这样做的过程中减少一些支出，我们帮助他们做到这一点，自从我们开始使用AWS以来，我们就成为了我们DNA的一部分。所以这一切都很好。

我们在本季度看到的是，这些成本优化虽然仍在进行，但正在放缓，其中许多可能落后于我们的一些大客户。现在，我们看到更多人进入新的工作负载、新的业务。因此，这些在第二季度达到了平衡。我们不会给出第三季度的细分市场指引。但我要补充的是，我们看到第二季度的趋势一直持续到7月份。所以总体来说，业务已经稳定下来了，我们期待着在未来的年底，因为，正如安迪所说，有很多新的功能推出--这方面将有大量的支出，用于所有伟大的解决方案，用于产生式人工智能和大型语言模型，以及我们一直为客户提供的机器学习解决方案。我们非常乐观，并开始看到我们客户的新销量带来了一些良好的吸引力。

安德鲁·贾西

是的。我只会强调Brian提出的一点，然后快速进入Amazon Business这一点。如果您认为AWS业务是一项880亿美元的营收运行率业务，要想在如此规模的业务上实现两位数的增长，以及正在发生的成本优化，要实现两位数的增长，您必须添加大量新客户和大量新工作负载，才能实现两位数的增长。

因此，当我上个季度谈到我如何喜欢我们在业务中看到的许多基本面时，涉及到客户渠道、新的工作负载、正在发生的迁移，以及团队在功能方面正在推出的内容，这就是我要说的。随着我们开始看到成本优化的减弱和更多的工作负载，人们采取这些成本优化并实际开始规划的新工作负载取得了成果，更不用说生成性人工智能带来了什么，AWS在我们面前有很大的增长。

关于你在亚马逊的业务问题，Mark，350亿美元的年总销售额增长相当强劲。如果你一年比一年，你会发现它仍然非常强劲。但我喜欢你的思维方式，马克，就像你在我们所在的一些会议上一样，我问了同样的问题。随着时间的推移，该团队正在努力建立价值超过1000亿美元的业务。

我认为业务已经发展到相当大的规模，我仍然认为我们只有一小部分功能需要在这一点上解决更多的企业。显然，各式各样的公司都是从亚马逊商业订购的。但采购工作量越大，就需要一些特定的功能，让它们变得更容易，就像公司习惯于购买这些大型采购一样。

所以我们有很多我们要添加的功能。我们有许多服务需要增加，包括帮助进行大笔交易，做一些服务充实。所以我们有很多功能，我们正在非常迅速地添加到Mix中。但我认为我们还没有完成在那里的增长，这是我们的门店团队和高级领导团队非常关注的一个领域。

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我们的下一个问题来自布伦特·蒂尔与杰富瑞的对话。

Brent Thill

安迪，只是关于人工智能的货币化。你能不能告诉我，你认为什么时候你会开始看到这种流入AWS业务的情况？那是2024年吗？你是不是觉得这是后半身，你会开始认为这会对业务产生更大的影响？

安德鲁·贾西

是的。问得好，布伦特。我想说的是，几年来，在机器学习和人工智能的推动下，我们在AWS领域已经有了非常大量的业务。您已经看到，这主要是以计算的形式实现的，因为客户一直在进行大量的机器学习培训，然后在AWS和我们的计算实例上运行他们的模型和生产。但你也看到了它的形式，20多个机器学习服务，我们已经在那里几年了。

我认为，当你谈论生成性人工智能的巨大潜在爆炸性时，每个人都对此感到兴奋，包括我们在内，我认为我们还处于非常早期的阶段。在我看来，我们只是进入了一场马拉松比赛的几步。我认为它将是变革性的，我认为它将改变我们所知的几乎每一个客户体验。但我认为现在还为时尚早。我认为，大多数公司仍在考虑如何处理这一问题。他们正在研究如何培养模特。他们想--他们不想建立自己的非常大的语言模型。他们想采用其他模式并对其进行定制，而Bedock等服务使他们能够做到这一点。但现在还为时过早。因此，我预计这将是非常巨大的，但它将是在未来。

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下一个问题来自高盛的埃里克·谢里登。

Eric Sheridan

感谢您在准备好的讲稿中围绕其中一些关键问题所做的详细说明。安迪，可能要回杂货店了。在过去的几天里，媒体对你的食品杂货倡议进行了大量报道。当你后退一步时，你会在多大程度上考虑解决企业中的食品杂货动态，以便以你想要的方式利用它？它是否是您需要构建的要素，以及资本的应用与已有资产的执行要素，并在某种程度上与Amazon对齐-Amazon Prime家庭在您客户群中的规模？

安德鲁·贾西

是的，这是个好问题。两者兼而有之。我的意思是，如果我退后一步，想想我们是如何看待食品杂货的，我们仍然有这个非常大的不可腐烂食品业务，这是许多大众采购商几年前开始在杂货店开始的。因此，这些领域包括消耗品、罐头食品、宠物食品、美容和健康。正如我所说的，这是一项持续增长的大业务。但如果你想要能够为更多的客户提供服务，我们确实做到了，而且有很多理由这样做，客户想要这样做，你必须有强大的实体存在。

我们从Whole Foods开始，它是有机食品杂货的先驱，它将继续存在，我们真的很喜欢Whole Foods的增长方式。在过去的一年里，我们在业务上进行了许多非常重要的调整，改变了盈利轨迹。我们真的很喜欢这一趋势，我们正在有意义地扩大这一点。但如果你想要真正的广泛，你必须有一个大规模的物理形式。几年来，我们一直在与亚马逊Fresh合作。我要说的是，我们对投入不满意，对投入的进展也不满意。在过去的一年里，团队非常努力地工作，首先是在投入的质量上，这是为了达到我们已经到位的质量。

这些都是正确的库存水平，正确的成本结构，正确的过时数据，以及一些核心投入，我们只是觉得我们可以更敏锐、更好。我认为这个团队已经做出了很大的改进。我们花了很多时间思考和重新考虑我们希望格式看起来是什么样子。我们刚刚开始推出一些新的模式，首先是在我们的芝加哥门店，然后很快就转移到我们的南加州门店。您会看到添加了选择。你会看到更多的自有品牌。你会看到商店里增加了一些知名的第三方品牌，比如Krispy Kreme和咖啡。

你已经在商店里看到了精致的装饰。你会看到精致的仪表卡，它能为人们保持实时的记录，这样他们无论在哪里购物，都能知道自己现在在哪里，还有精致的自助结账服务。对我来说，所有这些都是我们努力追求的一部分，目的是在我们的大规模亚马逊Fresh门店中建立一种更能引起顾客共鸣的模式。我们希望我们会找到这种形式，它会给我们带来那种类型的结果，让我们有信心想要更广泛地扩张。

但我们不会扩张，除非我们看到这种类型的共振。我们不仅仅是要遵守纪律。我们将对此深思熟虑，严于律己。我也认为，你开始看到整个团队齐心协力。因此，我们有许多不同的食品杂货产品，我刚才谈到了，只是为客户提供了一个融合的购物车，他们显然想要这一点，我认为这将对他们有很大帮助。

我们还将继续向非Prime客户提供服务。因此，我认为随着时间的推移，我们有许多机会来发展业务。我们乐观地认为我们能够做到这一点，但我们也在遵守纪律，在我们拥有一种我们认为更能引起客户共鸣的模式之前，不要扩大实体生鲜门店。

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我们的下一个问题来自摩根士丹利的布莱恩·诺瓦克。

Brian Nowak

我有两个。第一位是安迪，在上个季度的最后一次电话会议上，你谈到了北美地区的零售利润率可能会达到或超过新冠状病毒流行前的水平。我认为你说的利润率在4%左右，你现在说的是在杂货店投入更多资金，扩大当天的业务，扩大业务范围。我们应该如何看待北美零售利润率的上升趋势，并投资于零售业的一些新举措？

然后是关于人工智能的第二个问题。对于您来说，通过更多的人工智能投资，可能是通过物流或基于人工智能的代理等，来改善您自己的零售和设备网络，这是一个多高的投资优先级？这在整个投资优先列表中占多大比例？

安德鲁·贾西

好的，我将从北美零售业开始，我只想提醒一下，我们不会以非常显著的方式扩大新店数量，直到我们相信我们有一些能引起客户共鸣的东西，而且我们会喜欢投资资本的回报。所以对我来说，我希望我们会找到它，但在我们找到之前，我们不会。

我认为，由于这与当天的设施有关，我们实际上认为这将对业务非常有利。它是--正如我在开场白中提到的，它是我们最具成本效益的机制和履行工具之一，不仅是为了快速地将其送到客户手中，而且是快速的，部分原因是那些设施，它们是较小的设施。它们显然足够大，可以在稳定状态下容纳100,000个SKU，然后还可以让我们附近的所有履行中心能够在那里注入大量不同的选择，所以我们可以在同一天或1天的方式覆盖数百万个SKU。

但它们更小--一般来说，它们是较小的设施，运输较少，有更流线型的拾取直接打包并到码头装船。所以它们的效率也要高得多。因此，我们实际上认为，这些业务的扩张不仅有助于提高速度和需求，而且我们也会喜欢与此相关的成本结构。我继续相信我上个季度说的话，布莱恩，我相信我们会恢复到像COVID之前那样的利润率。我不认为这是我们在那里的可能的结束。

关于人工智能的问题，我要告诉你的是，我们亚马逊内部的每一家企业，每一家现在都有多个生成性的人工智能倡议正在进行。它们的范围从帮助我们在各种业务中更具成本效益和简化运营的方式，到我们提供的每一种客户体验的绝对核心。在我们的商店业务中也是如此。这在我们的AWS业务中是正确的。这在我们的广告业务中是真实的。这在我们所有的设备中都是真实的，你可以想象我们在那里关于Alexa正在做什么。这在我们的娱乐业中是真实的，每一个都是如此。这将是我们所做工作的核心。对我们来说，这是一项重大的投资和重点。

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我们的最后一个问题来自摩根大通的道格·安穆斯。

道格拉斯·安穆斯

仅在AWS上，当您完成优化和宏观驱动的减速并开始部署新的工作负载时，您如何看待AWS在更好的宏观环境中的正常化增长？其次，获得今年略高于500亿美元的资本支出数字是有帮助的。只是好奇生产性人工智能如何改变或可能改变你未来的资本支出轨迹。

安德鲁·贾西

嗯，这是个好问题。我要说的是，虽然我预计将继续进行成本优化，但我认为，随着我们在第二季度看到这种转变，实际上新工作负载和新迁移的成本优化之间的平衡，我预计随着时间的推移，我们将继续看到这种转变。正如我所说的，我的意思是，每个人都必须对他们认为的收入增长百分比做出自己的结论。

但是，在880亿美元的营收运行率业务上实现两位数的增长，当你看到世界上每家公司都在去年尽可能多地节省资金而进行的成本优化时，在这种规模的基础上仍然实现两位数的增长意味着我们正在获得大量新客户和大量新工作负载。因此，我非常看好AWS在未来几年的增长。任何一个季度，我都很难预测，但我肯定会在中长期内看好它。

我认为--生成性人工智能可能会对资本支出产生多大影响，包括在AWS业务中，对于大型语言模型和生成性人工智能来说，这是一笔相当可观的资本支出。我们现在有相当多的需求。这就是--就像在AWS，总的来说，AWS的有趣之处之一，从一开始就是这样，需求越大，你需要花费的资本就越多，因为你前期投资于数据中心和硬件，然后在很长一段时间内实现盈利。

所以我希望面对的挑战是在生产性人工智能上投入更多的资本，因为这意味着客户正在取得成功，他们在我们的服务上也取得了成功--但我认为，这是我们目前对资本支出的最佳估计，如果我们发现情况不同，我们会更新它。

Dave Fildes

感谢您参加今天的电话会议，并感谢您的提问。重播将在我们的投资者关系网站上提供至少3个月。我们感谢您对亚马逊的兴趣，并期待着下个季度与您再次交谈。

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女士们先生们，今天的电视电话会议到此为止。此时您可以断开您的线路。谢谢您的参与。