现在投资中国是个好主意吗？摩根士丹利分析师说，这很复杂

中国消费市场是世界第二大市场，仅次于美国。

中国的家庭消费超过6万亿美元，是美国的三分之一，仅比整个欧盟少20%。

然而，中国的经济增长落后于其领导层对2023年上半年的预期水平。 在该国突然重新开放边境并在2022年底告别多年来严格的零COVID政策后，国内需求并未令人信服地恢复。中国的国内生产总值增长未能达到经济学家对今年第二季度的预期。

鉴于美国和中国的外交政策目前都旨在阻碍对方的增长，在任何以美国为主的投资组合中，持有中国市场的份额可能是一个很好的多元化投资方式。

然而，中国国内市场正面临着一条不确定的轨迹，这可能决定在美国上市的专注于中国市场的ETF的表现。

“中国面临着应对多极世界压力的新挑战，尤其是来自美国的压力，”摩根士丹利分析师写道。

摩根士丹利(Morgan Stanley)发布了一份新的报告，重点关注亚洲新兴市场。去年10月开始的牛市已经持续了9个月。IShares MSCI新兴市场ETF(纽约证券交易所代码：EEM)较10月底的低点上涨了19%以上。相比之下，S指数较几周前10月中旬的最低点上涨了26%。

具体地说，在美国上市的中国股票是新兴市场中表现最好的股票之一，安硕摩根士丹利资本国际中国ETF(纳斯达克股票代码：MCHI)较去年10月的低点上涨了36%。这只追踪摩根士丹利资本国际中国指数的基金今年表现较好，较1月底创下的近期高点下跌了13%。

摩根士丹利下调摩根士丹利资本国际中国指数至持平权重

报告称，“中国市场以内需股为主。”这些股票占摩根士丹利资本国际中国指数的85.5%。

消费者继续受困于阻碍经济增长的谨慎行为模式。政府本周宣布了旨在刺激消费的一揽子措施，其中包括为购买新车和改善住房提供补贴。对旅游热点免收费用也是为了促进国内旅游。

本周早些时候，CNBC主持人吉姆·克雷默批评了中国“枪和黄油”的经济增长方式，并表示“军事和奢侈品支出刺激是糟糕的组合。”

对于摩根士丹利分析师来说，围绕中国的投资者辩论目前集中在中国的人口减少、高国内债务/国内生产总值比率以及对房地产和基础设施的过度投资是否开始导致资产负债表衰退。

这个国家正面临着一场大规模的房地产危机。根据美国有线电视新闻网商业频道最近的一份报告，7月份中国百大开发商的新房销售量比去年同期下降了33%。许多中国投资者正转向美国房地产，将其作为对冲本国房地产暴跌的一种方式。

上周，聚集了中国最高领导人的政治局会议宣布了旨在刺激全国房地产市场需求的新措施。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师写道：“政治局最近的声明已开始承认，有必要扭转给房地产市场带来压力的一些措施，但在增长模式转型不够快的几年里，房地产和地方政府融资/债务负担相互交织，要摆脱这些负担并不容易。”

年轻人口的高失业率和疲软的工资也给该国的经济前景带来了压力。青年失业率--年龄在16岁到24岁之间的人群--在6月份达到了21.3%的新高，促使Zen-Zers和家庭减少支出。 更糟糕的是，7月份，中国制造业连续第四个月收缩。7月份官方采购经理人指数为49.3。任何低于50的分数都意味着经济收缩。

然而，尽管存在种种不利因素，摩根士丹利分析师仍认为中国经济有可能迎来晴朗的天气。

分析人士写道：“我们不排除，如果政策执行比以往更积极，这些结构性问题的解决方案开始到位，我们不排除对中国采取更积极的立场。”

中国ETF周四上涨，修正了周三摩根士丹利报告引发的暴跌。

图：《沙海天际线》由汉尼·奈巴霍在Unspash上创作。