财报前瞻 | 比特币热度回升能否提振CoinbaseQ2业绩?

加密货币交易所Coinbase Global  $COIN 将于8月3日美股收盘后(北京时间8月4日晨间)公布2023年第二季度财报。投资研究平台Seeking Alpha汇编的预期数据显示：分析师普遍预期Non-GAAP准则下Coinbase Q2每股亏损为0.62美元，较上年同期收窄(上年同期为每股亏损0.87美元)，预期总营收约为6.39亿美元(同比下降约21%)。

Seeking Alpha统计数据显示，在过去的两年时间里，Coinbase 在63%的时间段里季度每股收益超出预期，在50%的时间里季度总营收超出预期。统计数据还显示，在过去的3个月里，每股收益预期有1次向上修正，2次向下修正。营收预期则上调了5次，下调高达11次。

在今年第一季度，Coinbase GAAP准则下的每股收益为负0.34美元(-0.34)，总营收为7.725亿美元(同比下降33.4%)。第一季度两项数据均超出市场预期，主要因为该季度的支出显著下降，而营收却大幅增长。在传统银行业的恐慌中，市场对数字代币的乐观情绪在第一季度飙升，这对Coinbase来说是一个显著的福音。

比特币Q2获上攻催化剂，交易热度能否提振Coinbase业绩?

值得注意的是，SEC近期盯上了这家加密货币交易所。在今年6月，美国证券交易委员会(SEC)对这家加密货币交易所提起诉讼，称其是一家未注册的证券经纪商。SEC甚至曾要求该公司停止除比特币以外的所有加密货币交易。

Coinbase(COIN.US)CEO Brian Armstrong近日表示，在起诉该交易所之前，美国证券交易委员会(SEC)要求该交易所暂停除比特币以外的所有加密货币的交易。这一要求表明，在美国监管机构仍在争夺控制权之际，SEC打算扩大对加密行业的监管。除了Coinbase，全球最大的加密货币交易所币安(Binance)也因涉嫌违反证券法规而被起诉。

全球资管巨头贝莱德(BlackRock)，以及资管公司WisdomTree、景顺、VanEck和Bitwise均于第二季度向美国证券交易委员会(SEC)提交比特币现货ETF的申请，刺激比特币价格在6月23日升至逾3.1万美元的一年多高点。这也使得市场更加期待在投资者对加密货币热度高涨的加持下，Coinbase第二季度的业绩能否迎来大幅度改善。

全球最大规模资产管理机构贝莱德(BLK.US)已申请成立一只追踪相关资产市场价格的比特币现货ETF(spot bitcoin ETF)，并且对提交的申请进行了数次修改，然而，SEC始终未能为比特币ETF发行“开绿灯”。

华尔街怎么看Coinbase最新业绩?

“我们赞赏该公司在第一季度的稳健执行力，该公司大幅削减成本，且更加关注其关键业务，同时盈利情况良好。”Canaccord Genuity分析师Joseph Vafi表示:“我们认为第二季度应该会再次出现跟进的业绩复苏势头，我们在业绩正式公布之前上调了我们的预期。”

Keybank Capital Markets表示，尽管近期有空头回补活动，但Coinbase仍是该板块中做空比例最高股票之一，如果业绩好于预期，这可能会推动股价步入上涨通道。

Seeking Alpha 知名撰稿人Mandela Amoussou 表示，SEC的执法行动影响了投资者对Coinbase的风险偏好，以及旗下加密货币交易所的成交量，这可能导致第二季度潜在的业绩下滑。

“第二季度的业绩有可能显示该加密交易所的比特币交易量出现下降，可能导致总营收出现连续下滑。”Seeking Alpha 知名撰稿人Bill Maurer表示。“但是，分析师们仍然预计第三季度的总营收将出现环比增长，不过该公司业绩指引疲弱的风险依然存在。”

“Coinbase似乎没有一条非常稳定的盈利之路，所有迹象都表明，该公司的营收会随着时间的推移而减少。”Stony Chambers Asset Research表示，“此外，由于SEC未对比特币现货ETF正式开绿灯，因此不断涌现的比特币ETF备案带来的提振效应可能也显得无关紧要。”

在评级和目标价方面，华尔街卖方分析师普遍给予该股“持有”评级，平均目标价为80美元，最高目标价则高达200美元，最低目标价则低至27美元。该股目前的交易价则为90.430美元。Seeking Alpha 汇编的Quant Rating 量化评级系统给予该股“持有”评级。

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