大摩：美股正重演2019年反弹行情

华尔街知名空头、摩根士丹利策略师Michael Wilson表示，2019年是标准普尔500指数过去10年表现最好的年份之一，为投资者带来了29%的回报率，美国股市正沿着与2019年相同的路径走下去。

Wilson在一份报告中写道，“我们今天掌握的数据表明，我们正处于政策驱动的周期后期反弹中。”这一时期的最新例子发生在2019年，当时美联储暂停加息，然后降息，其资产负债表在年底前扩张。

Wilson表示，"这些进展推动股市强劲反弹，而这几乎完全是由市盈率而非盈利推动的，就像今年的情况一样。

标普500指数今年上涨了19%，几乎与2019年同期的回报率相同，因为它从去年的下跌中反弹。2023年，随着美国经济的表现好于预期，投资者已经把目光投向了盈利衰退，这提振了美国经济软着陆的希望。

Wilson表示，“2019年的类比本身表明，从现在开始，指数水平会有更多的上行空间，尽管我们注意到，美联储已经在2019年的大部分时间里降息，市场市盈率已经比当时的峰值高出近1倍。”

美联储政策制定者在上周的政策会议上再次提高了借贷成本，这是自2022年3月以来的第11次。美联储主席鲍威尔指出，有令人鼓舞的迹象表明，美联储的加息措施正在抑制价格压力，但他重申，要让通胀回到2%的目标，政策制定者还有很长的路要走。

虽然Wilson正确预测了2022年股市的抛售，不过他的悲观展望今年尚未成为现实，但他表示，他的团队对经济最终可能进入一个新的上升周期的观点持开放态度。Wilson表示，“在调整我们在这方面的立场之前，我们希望看到更广泛的商业周期指标出现更高的波动，幅度有所改善，前端利率下降。”

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