股价狂飙33%！大众7亿美元强势入股小鹏，机构：行业或迎估值重构

近日，大众汽车集团宣布，将向小鹏汽车增资约7亿美元。这是跨国车企首次增资国内造车新势力。机构表示，汽车出海或进入技术换市场的大航海时代，中国汽车或迎估值体系重构。

大众汽车将向小鹏增资约7亿美元

7月26日，据大众汽车集团官网宣布，着眼长期合作，与小鹏汽车达成技术合作框架协议。此外，大众汽车集团将向小鹏汽车增资约7亿美元，在交易完成后持有小鹏汽车约4.99%的股权。交易完成后，大众汽车集团将获得一个小鹏汽车董事会观察员席位。

双方计划共同开发两款大众品牌的电动车型，这两款专属中国市场的新车将补充基于MEB平台的产品组合，并计划于2026年上市。

同时，奥迪与上汽集团签署战略备忘录，深化现有合作。双方将通过共同开发，快速、高效地拓展高端市场智能网联电动车产品组合。

新能源转型步伐艰难，本土企业合作补短板

据大众汽车官网显示，在中国市场，2022年大众品牌（含捷达）的交付量为239.71万辆，同比微降1.3%。ID.家族车型全年总交付量达14.31万辆，较上年同期增长102.9%，在中国市场合计交付新能源汽车20.65万辆，同比增长37.1%。

2023年上半年，大众汽车集团在中国内地及香港市场共计交付新车145.19万辆，同比减少1.2%；新能源车型交付量为8.97万辆，同比增长4.8%。

可以看到，去年到今年上半年大众汽车在中国市场的销量均出现小幅下滑。新能源车型交付数量虽然均实现同比增长，但是市场份额均较低，在中国新能源市场的存在感属实不算强。

要知道，在过去几年时间内，中国新能源汽车行业爆发，国内传统车企比亚迪率先转型，在今年上半年国内销量已达到125.56万辆，位居第一。国内一众造车新势力也在迅速崛起。

大众已经是外资巨头中转型最激进的车企，但和其他国际车企一样，面对国内汽车行业的新能源和智能化转型依然步伐缓慢，没有跟上行业发展脚步。

小鹏汽车作为国内造车新势力，在智能化领域拥有加大优势，小鹏是最早基于英伟达Xavier平台实现智能驾驶全栈自研的车企，也是第一家实现激光雷达量产装车的车企。

不过2022年下半年以来小鹏汽车却显出颓势。2022年交付总量为12.07万台，同比增长23%。2023年上半年交付量为4.14万辆，同比下跌39.93%，为新势力中跌幅最严重的品牌。

目前小鹏G3和P5已进入产品中尾期，竞争力有所减弱。最新推出的G6车型已于6月29日上市，对标特斯拉Model Y，目前是小鹏全力主推的车型，上市后订单火爆，或成小鹏下半年销量有力支持。

此次大众与小鹏的合作，是跨国车企首次增资国内造车新势力，对彼此都无疑是一剂强心针。大众的资金输入可以缓解小鹏目前相对严峻的财务困境。而小鹏在新能源车智能化领域拥有的先进技术实力，也是大众目前所欠缺的。

机构：中国汽车或迎估值体系重构

平安证券表示，实际上在大众此次与小鹏、上汽达成技术合作之前，大众已经与国内多家本土企业达成合作，如与中科创达合作开发信息娱乐系统，与地平线在自动驾驶和芯片领域建立长期合作。

该机构认为，中国汽车工业从过去的“以市场换技术”演变为“以技术换市场”，中国车企也将从过去的技术输入方转变成技术输出方，我们看好自主品牌车企在智能新能源车时代的崛起机遇。

该机构推荐受益于与大众达成此次合作的小鹏汽车（9868.HK）、上汽集团，看好受益于汽车智能化发展的零部件供应商，推荐华阳集团、德赛西威、中科创达、经纬恒润。

同时考虑到23年中外新能源龙头车企表现及战略，平安证券认为15-20万元插混车竞争格局相对更友好，看好新车型产品力与渠道变革两手都硬的车企，推荐长安汽车、理想汽车（2015.HK）、长城汽车和吉利汽车（0175.HK）。

华泰证券表示，此次合作反映中国整车以及零部件平台从国产替代走向技术输出，汽车出海或进入技术换市场的大航海时代，看好获得更高出口天花板+更大利润空间，中国汽车或迎估值体系重构。

该机构表示，目前小鹏和大众的合作为良好的开端，一方面，合作车型扩大了小鹏的采购规模，降低了的采购成本；另一方面，双方合作有望持续深化，不排除更多车型平台合作、海外市场共同开拓、供应链深度合作、智能化技术合作等方面的可能性，小鹏的智驾能力即将迎来上量及盈利周期。

小鹏汽车港股大涨超30%

受消息影响，小鹏汽车港股跳空高开后强势上行，截至收盘，股价大涨超33%。

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