历史性机会？美银：押注美股崩盘成本创十几年来新低！

据美国银行全球研究（BofA Global Research）的一个分析师团队说，至少自2008年以来，押注股市崩盘的成本从未像现在这么低过。

美国银行首席全球股票衍生品策略师Benjamin Bowler领导的一个团队表示：

“自我们2008年开始收集数据以来，防范标普500指数在未来12个月下跌的成本从未像现在这么低。”

该团队表示，由于美股相对较低的波动性，加上利率上升——人们普遍预计美联储将在周四再次加息25个基点，以及美股不同板块之间的低相关性，为想要对冲股市下行的投资者创造了一个“历史性的切入点”。

Bowler团队衡量的指标，是标普500指数一年之内跌超过5%，即可带来报酬的看跌期权成本。

根据该团队的说法，如今购买12个月后到期的标普500指数看跌期权和看跌期权价差的成本甚至低于2017年的水平，当时芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）触及9以下的历史低点。相比之下，该指数周二收于13.86点。

该团队建议，如果标普500指数在未来一年下跌5%，那么买入看跌期权就会获得回报。但对于那些希望押注更大幅度波动的投资者，他们还建议进行期权价差交易，即卖出一份更远期限的标普500看跌期权，以抵消购买上述5%的价外看跌期权成本。

购买这种保护性投资策略时需要支付的费用非常低，回报却可能会很丰厚：如果标普500指数下跌，该团队推荐的看跌期权价差可能提供超过8倍的高额收益。美银总结道：

“在当前的市场环境下，避险成本本应更昂贵。但股市潜在的地雷似乎比2017年多得多，从通胀尚未行至美联储的目标、经济有衰退的实质性风险，以及美股估值偏高的情况来看，现在或许是买进一些避险的好时机。”

免责声明：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，亦并非旨在提供任何投资意见。有关内容不构成任何专业意见、买卖任何投资产品或服务的要约、招揽或建议。本页面的内容可随时进行修改，而本公司毋须另作通知。本公司已尽力确保以上所载之数据及内容的准确性及完整性，如对上述内容有任何疑问，应征询独立的专业意见，本公司不会对任何因该等资料而引致的损失承担任何责任。以上内容未经香港证监会审阅。