贵州茅台(上海证券交易所股票代码：600519)的股东在过去五年中获得了21%的复合年增长率

你在任何股票上的最大损失(假设你不使用杠杆)是你的钱的100%。但在较轻松的情况下，一家好公司的股价涨幅可以远远超过100%。贵州茅台股份有限公司(上交所代码：600519)就是一个很好的例子，它的股价在五年内上涨了140%。我们注意到，该公司股价在过去七天里上涨了1.0%。

现在也有必要看看该公司的基本面，因为这将帮助我们确定长期股东回报是否与基础业务的表现相匹配。

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不可否认，市场有时是有效的，但价格并不总是反映潜在的商业表现。一种不完美但简单的方法来考虑市场对一家公司的看法是如何改变的，那就是将每股收益(EPS)的变化与股价走势进行比较。

在过去的五年里，贵州茅台的每股收益以每年18%的速度增长。因此，每股收益增长率相当接近股价年化涨幅19%。这表明，在这段时间里，围绕该公司的市场情绪没有太大变化。事实上，看起来股价是在对每股收益做出反应。

您可以在下图中看到EPS随时间的变化(单击图表查看精确值)。

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重要的是要考虑任何给定股票的总股东回报以及股价回报。TSR包括任何剥离或贴现融资的价值，以及任何股息，基于股息再投资的假设。可以说，TSR更全面地描绘了一只股票产生的回报。以贵州茅台为例，它在过去5年的TSR为158%。这超过了我们之前提到的它的股价回报。这在很大程度上是其股息支付的结果！

贵州茅台的股东在过去12个月里下跌了6.5%(甚至包括股息)，距离-6.6%的市场回报率不远。长期投资者不会如此失望，因为他们在五年内每年的回报率将达到21%。如果基本面数据保持强劲，股价只是因情绪低迷而下跌，那么这可能是一个值得研究的机会。跟踪股价的长期表现总是很有趣的。但要更好地理解贵州茅台，我们需要考虑许多其他因素。以冒险为例--贵州茅台有两个警示标志(还有一个不容忽视)，我们认为你应该知道。

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请注意，本文引用的市场收益反映了目前在中国交易所交易的股票的市场加权平均收益。

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