ResMed(NYSE：RMD)是否使用了太多的债务？

马克斯说得很好，他不是担心股价波动，而是担心永久亏损的可能性是我担心的风险……我认识的每个实际投资者都担心。因此，当你考虑到任何一只股票的风险有多大时，你需要考虑债务可能是显而易见的，因为太多的债务可能会让一家公司倒闭。重要的是，ResMed Inc.(纽约证券交易所代码：RMD)确实有债务。但更重要的问题是：这些债务造成了多大的风险？

一般来说，只有当一家公司不能轻易偿还债务时，债务才会成为一个真正的问题，无论是通过筹集资金还是用自己的现金流。资本主义的一部分是“创造性破坏”的过程，破产的企业被银行家无情地清算。然而，更常见(但代价仍然高昂)的情况是，一家公司必须以极低的价格发行股票，永久性地稀释股东的股份，只是为了支撑其资产负债表。然而，通过取代稀释，对于需要资本投资于高回报率增长的企业来说，债务可以成为一个非常好的工具。当考虑一家企业使用了多少债务时，首先要做的是把现金和债务放在一起看。

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您可以点击查看更多详细信息的下图显示，截至2023年3月，ResMed的债务为15.9亿美元，高于一年内的6.807亿美元。另一方面，它拥有2.40亿美元的现金，导致净债务约为13.5亿美元。

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到ResMed有7.617亿美元的负债在12个月内到期，还有20.2亿美元的负债在12个月后到期。另一方面，它有2.40亿美元的现金和价值7.122亿美元的应收账款在一年内到期。因此，它的负债总额比现金和近期应收账款的总和还要多18.3亿美元。

鉴于ResMed拥有321亿美元的庞大市值，很难相信这些债务会构成太大威胁。然而，我们确实认为值得关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而变化。

我们通过查看公司的净债务除以利息、税项、折旧和摊销前收益(EBITDA)，并计算其息税前收益(EBIT)支付利息支出(利息覆盖)的容易程度，来衡量公司的债务负担与其盈利能力的关系。这样，我们既考虑了债务的绝对量，也考虑了为其支付的利率。

ResMed的净债务仅为其EBITDA的1.1倍。它的息税前利润高出利息支出29.5倍。因此，你可以辩称，它不会受到债务的威胁，就像大象受到老鼠的威胁一样。我们还热烈地注意到，ResMed去年的息税前利润增长了14%，使其债务负担更容易处理。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。但最重要的是，未来的收益将决定ResMed未来保持健康资产负债表的能力。因此，如果你关注的是未来，你可以查看这份显示分析师利润预测的免费报告。

最后，一家公司只能用冷硬现金偿还债务，而不是会计利润。因此，有必要检查这笔息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。在过去三年中，ResMed的自由现金流占其息税前利润的49%，低于我们的预期。这种疲软的现金转换增加了处理债务的难度。

好消息是，ResMed证明有能力通过息税前利润来支付利息支出，这让我们感到高兴，就像一只毛茸茸的小狗对待蹒跚学步的孩子一样。它的净债务与EBITDA之比也很好。同样值得注意的是，ResMed是在医疗设备行业，该行业通常被认为是相当防御性的。从更大的角度来看，我们认为ResMed对债务的使用似乎相当合理，我们并不担心。尽管债务确实会带来风险，但如果使用得当，它也可以带来更高的股本回报率。毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务最多。然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。我们已经确定了ResMed的一个警告信号，了解它们应该是你投资过程的一部分。

归根结底，关注那些没有净债务的公司往往更好。你可以访问我们的这类公司的特别名单(都有利润增长的记录)。这是免费的。

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