华泰期货贵金属日报20230719：零售数据差于预期 贵金属维持强势

核心观点

■贵金属市场分析

昨日公布的美国6月零售销售月率录得0.2%，低于预期的0.5%以及前值0.3%，而这进一步令市场认为美联储持续加息的可能性有所下降。据汇通网讯，目前美联储官员已充分表明他们准备在7月再次小幅加息。但最近的数据显示，通胀已开始以更快、更持久的方式放缓，这可能会加剧他们对即将采取的举措是否是最后必要举措的争论。当前市场普遍预计美联储将在7月25日至26日的政策会议上再次加息25个基点，然后保持该利率水平直至2024年降息。而随着市场对于未来加息路径的预期发生调整，贵金属在此过程中则是呈现偏强格局，Comex黄金目前上升至1,980美元/盎司一线。操作上仍然建议以逢低配置贵金属品种为主。

基本面

上个交易日（7月18日）上金所黄金成交量为16,490千克，较前一交易日下降3.06%。白银成交量为603,264千克，较前一交易日下降22.67%。上期所黄金库存为2,733千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降7,155千克至1,369,799千克。

最新公布的黄金SPDR ETF持仓为912.07吨，较前一交易日下降0.86吨。白银SLV ETF持仓为14,179.32吨，较前一交易日持平。

上个交易日（7月18日），沪深300指数较前一交易日下降0.32%，电子元件板块较前一交易日下降0.34%。光伏板块较前一交易日下降0.78%。

■策略

黄金：谨慎偏多

白银：谨慎偏多

套利：多内盘 空外盘

金银比价：逢低做多金银比价

期权：暂缓

■风险

美元以及美债收益率持续走高

加息尾端流动性风险飙升