通胀降温就可以让美股“高枕无忧”了？事情恐怕没这么简单

通胀降温使得一些投资者降低了对未来美联储持续加息预期，但是一些业内人士表示，在美联储是否应该结束加息周期前，政策制定者需要看到更多数据，此外目前市场也已经消化了不少利多消息。

美联储政策制定者在2022年大幅提高了利率，然后在去年年底放慢了步伐。那些认为美联储加息的影响尚未完全发挥作用的官员更有可能倾向于等到11月或12月再决定第二次加息是否合适。

如果到那时美国经济活动进一步放缓，官员们可能会决定不再加息，转而进入紧缩政策的新阶段——在通胀放缓的情况下保持利率稳定。这将导致经通胀调整后的实际利率走高。

“我们看到通货膨胀一次又一次地比我们预期的更持久、更强劲，”鲍威尔在6月底的一次会议上表示:“在某个时候，这种情况可能会改变，我们必须准备好跟踪数据，并在我们让这一切展开的过程中保持一点耐心。”

在9月份的会议之前，美联储官员们还有两个月的就业和通胀数据，而在11月份的会议决定之前，还会有更多相关数据出炉。一些业内人士表示，在美联储不得不做出第二次加息的决定之前，他们需要更多的数据证明。

前美联储高级顾问威尔科克斯预计，鲍威尔将在7月26日的新闻发布会上对这个问题采取中立立场。他说:“传递的信息可能是，降通胀正在取得进展，即使进展没有任何人希望的那么快。”

Spouting Rock Asset Management首席策略师威廉姆斯(Rhys Williams)说，显而易见的答案是，美联储认为通胀还没有下降到足以停止收紧货币政策的程度，并在7月份之后继续加息，这会令投资者感到意外。

"显然市场在说，通胀已经见顶，美联储正在从后视镜里看问题，而未来的数据也会显示通胀在降温。但实际情况可能是，美联储可能需要继续加息一段时间，" Williams称。

美联储青睐的通胀指标个人消费支出价格指数(CPI) 5月份同比上涨3.8%。这是两年来的最低增速，但仍远高于央行2%的通胀目标。

另外一个通胀降温信号是经济势头减弱。一些指标，如债券市场的收益率曲线和世界大型企业联合会的领先经济指数，几个月来一直处于历史上预示衰退的水平。

阿尔比恩金融集团(Albion Financial Group)首席投资官杰森•韦尔(Jason Ware)在谈到经济衰退时说:“我们仍然认为它会到来。”他还说，经济低迷可能会打击企业利润，导致股市再次走低。

一些投资者最大的担忧是，市场根本没有理由继续推高股价。一些分析师说，目前看来市场似乎已经消化了好消息:通胀的问题没有投资者担心的那么严重，同时经济增长也比投资者预期的更具弹性。

他补充称:“很难看出有什么因素会让市场进一步走高。”

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