财报前瞻丨将迎最惨淡财报季？高盛盈利堪忧，分析师分歧创新高

高盛分析师对该行第二季度盈利情况存在严重分歧，预测范围比以往要宽得多。虽然分析师意见不一的情况并不少见，但此次对高盛财报表现的争论比往常更为激烈。

这肯定不会是高盛最好的季度之一，但一些人预测这可能是该行最惨淡的季度之一。对高盛的盈利预测范围从每股盈利33美分、勉强维持盈利，到每股近5美元，且净利润超过15亿美元。

造成这种情况的一个根本原因是，一些分析师预计高盛的领导层将采取激进的方式，在本已充满挑战的季度中把大量一次性项目、坏账、重组费用等都纳入财报。

富国银行长期银行业分析师迈克·梅奥(Mike Mayo)表示，“高盛无法承担连环犯错的后果，难以在下个季度再去告诉投资者需要承担更多费用。这是CEO的基本常识”。

与同行一样，高盛的盈利受到投行业务收入大幅下降，以及股票和债券交易放缓的影响。不仅如此，该银行的盈利也将受到近期收购可能导致的减记，以及消费者和商业房地产贷款组合损失的打击。

根据外媒数据，分析师猜测高盛本季度净利润可能高达17亿美元，也可能低至1.16亿美元，降幅远超同行。他们还预计高盛每股收益的范围为4.99美元到33美分，跨越的幅度远大于本季度对其他银行的预期，也是两年多来分析师对高盛业绩预测的最大区间。在华尔街，每股收益超预期10美分就算得上惊人了。

尽管高盛的管理团队已向投资者表明了本季度将面临的困难，但不可预测性仍然存在。

所罗门今年6月表示，高盛将对商业房地产贷款进行“减值”，而总裁约翰·沃尔德伦(John Waldron)则发出预警：股票和固定收益交易预计将同比下降25%。

分析师还预计，高盛可能会对家居装修贷款公司GreenSky进行数亿美元的减记。它在去年以22亿美元的价格收购了该公司，但目前已在出售。

此季度，高盛将继续落后于摩根士丹利和摩根大通等竞争对手，它们在交易和投资银行业务低迷时，可以依靠财富管理和零售银行等其他业务来弥补业绩下滑。

这也将增加所罗门面临的挑战。自2018年担任高盛首席执行官以来，他已经在应对员工的不满以及实施银行业务多元化战略的压力。

尽管所罗门努力拓展新领域，但高盛仍然严重依赖投资银行和交易等传统业务，而这些业务由于波动性而无法获得更高的股市估值。

在经历了多年的亏损之后，高盛正在削减其在消费银行业务的野心，并强调资产和财富管理领域的增长计划。但分析师认为，这些业务的规模还远远无法与高盛的投资银行和交易业务相媲美。

高盛本季度的股本回报率（衡量盈利能力的关键指标）预计约为5%，低于被视为收回资本成本的10%门槛，也远低于该行自己设定的14-16%的目标。

在疫情期间，由于金融市场的波动和不间断的投资银行活动，该银行的盈利能力创下了历史新高。但一些分析师担心，该银行可能会面临长期低迷的回报，就像它摆脱2008年金融危机时那样。

Autonomous Research分析师克里斯蒂安·博卢(Christian Bolu)表示：

“高盛面临的问题是：暂时性问题解决后，他们是否能实现14%至16%的目标回报率，否则我们又将面对金融危机后的低迷处境，回报率会非常低。”