美元指数是否会保持疲软？美联储秋季行动将成关键因素

美元指数上周录得八个月来最差的一周表现，因交易员减少了对美联储进一步加息的押注。

具体来看，美元指数在上周下跌2.2%，这是自去年11月一周下跌4.1%以来的最差表现。上周的经济数据显示，美国通胀出现进一步降温的迹象，6月份美国PPI和CPI的增幅均不及预期。

荷兰国际集团(ING)外汇分析师弗朗西斯科•佩索莱(Francesco Pesole)表示：“美元多头头寸正在迅速蒸发，PPI数据几乎证实了美国通缩的说法。”

瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)首席投资官马克•海费勒(Mark Haefele)表示，6月份的通胀数据“强化了我们的观点，即近期美元的弱势将持续下去”。Haefele并称，英镑、日圆和瑞郎都将受益，黄金亦是如此，金价往往在美元下跌时上涨。

值得注意的是，美联储秋季是否进一步加息的预期，将成未来影响美元指数的关键因素。美联储7月会议的结果似乎几乎已经决定：许多官员在最近的讲话和采访中表示，他们支持加息25个百分点，将利率提升至22年来的最高水平。

在7月25日至26日的会议上，真正的辩论可能集中在怎样才能促使美联储在9月或秋季再次加息。上个月通胀普遍放缓，这增加了7月份加息将是美联储抗击通胀的最后一步的可能性。

美联储上月将基准联邦基金利率维持在5%至5.25%的区间不变，这是官员们连续10次加息后的首次暂停。在6月份的会议上，多数官员预计，如果经济温和增长，通胀压力稳步缓解，今年将有理由再加息两次。

尽管上周公布的通胀数据较好，但美联储官员们仍有动力在本月加息，部分原因是5月份以来的整体就业和经济活动强于预期。此外，一些官员希望在结束加息之前看到通胀继续缓解。

6月核心CPI录得两年多以来的最小月度涨幅，较上月上涨不到0.2%。美联储负责监管的副主席迈克尔·巴尔(Michael Barr)上周一表示：“我想说，我们已经接近了，但我们还有一些工作要做。”

美联储理事沃勒(Christopher Waller)上周四指出，他希望看到最新通胀放缓并非侥幸的证据。他说，最近的报告“我必须用我的头脑来制定政策，不能在一个数据点上做到这一点。”

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)上个月决定维持利率不变，是为了给官员们更多时间来研究美联储过去举措的影响。官员们还希望了解，在今年早些时候三家中型金融机构破产后，银行融资成本上升对经济的影响。

部分鹰派官员仍希望进一步加息，因为他们担心，如果经济活动和就业放缓不够，进一步降低通胀将变得更加困难。达拉斯联邦储备银行总裁洛里·洛根(Lorie Logan)在最近的一次演讲中表示：“我仍然非常担心通胀能否以可持续和及时的方式回到目标水平。”

在9月份的会议之前，美联储官员们还会看到两个月的就业和通胀数据，而在11月份的会议决定之前，更多经济数据将进一步揭示通胀的发展趋势。

前美联储高级顾问威尔科克斯预计，鲍威尔将在7月26日的新闻发布会上对这个问题采取中立立场。他说：“传递的信息可能是，通胀正在取得进展，即使进展没有人们希望的那么快。”

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