3%！美国CPI数据提振市场，美联储7月后再加息预期降温

美国周三公布6月未季调CPI数据。

美国6月未季调CPI年率录得3.0%，为2021年3月以来最小增幅。6月季调后CPI月率 0.2%，预期0.30%，前值0.10%。消费者暂时摆脱了物价上涨的影响。美国6月未季调核心CPI年率录得4.8%，为2021年11月以来新低。

此前市场预期6月份整体消费者价格指数(CPI)预计将上涨3.1%，高于去年同期9.1%的40年来最高点和5月份4%的涨幅，但预计6月核心CPI将同比上涨5%，仍是美联储目标的两倍多。

数据公布后，美股期货直线上扬，纳指期货上涨0.9%。美债方面，2年收益率下跌13基点至4.755%。美元指数下跌0.5%至101.18。虽然本次通胀数据或不会改变美联储7月加息的可能性，但它可能在一定程度上缓解一些未来加息压力，并使长期利率预期略微下降。

 非美货币短线集体拉升，英镑兑美元GBP/USD短线拉升近50点，欧元兑美元EUR/USD短线拉升近40点，美元兑日元USD/JPY短线下挫近50点，现分别报1.2954，1.1058，139.95。离岸人民币兑美元收复7.18关口，日内涨逾300个基点。

现货黄金站上1950美元关口，为6月20日以来首次，数据公布后累涨15美元，日内涨0.88%。

通胀降至两年来最低，华尔街：仍高于美联储目标

华尔街点评本次CPI数据称，美国6月通货膨胀率降至两年多来的最低水平，这表明美联储在抑制物价压力方面取得了更大的成功。

美国劳工统计局周三公布的数据显示，6月季调后CPI月率上涨了0.2%。扣除食品和能源后的6月核心CPI月率上涨0.2%。6月未季调核心CPI年率，也是经济学家认为是潜在通胀的更好指标，上涨了4.8%，这是自2021年底以来的最低水平，但仍远高于美联储的目标。

具体来看，6月通胀上升的行业包括住房、汽车保险、服装、娱乐和个人护理。6月份机票和二手车价格环比分别下跌了8.1%和0.5%。

新冠疫情早期，由于供应链中断以及航空公司的燃料和劳动力成本上升，这些项目的价格急剧上升。这些因素此前被认为是通胀保持顽固的根本原因之一。美联储正密切关注核心价格，它认为核心价格是未来通胀走势的关键指标。

B. Riley财富管理的首席市场策略分析师Art Hogan称，美国6月CPI整体和核心数据都低于预期，市场对该报告的反应都是积极的。它的政策含义很明显，美联储正处于或接近本轮加息周期的尾声。即使他们在本月底加息，那也可能是最后一次。显然，通胀正朝着正确的方向发展，这表明他们在遏制通胀的战斗中取得了重大进展。

嘉信理财英国总经理Richard Flynn表示，通胀下降可能会提振投资者的乐观情绪，不过仍需密切关注通胀变化的步伐。虽然通胀率正在逐渐下降，但仍远高于美联储2%的目标。总体个人消费支出（不包括食品和能源）已从峰值水平大幅下降，但在机票等服务方面的强劲消费支出缓和了抑制价格上涨的努力。总体而言，通胀料仍将保持粘性。

美联储巴尔金表示，劳动力市场仍然如此强劲，通胀能否稳定仍然存在疑问。如果未来的数据没有证实通胀将回到目标水平，我将会愿意采取更多的政策措施。

通胀趋软，美联储7月之后再加息的概率大幅降低

对于加息预期，华尔街机构表示，低于预期的核心和整体CPI数据可能不会改变美联储7月份的加息政策，但考虑到目前的价格趋势，第二次加息确实存在疑问。

市场普遍预计7月FOMC会议将再次加息，但数据可能会对9月的会议产生影响，这取决于下个月的劳动力和通胀数据。

美国国债市场的本能反应似乎是恰当的。正如我们所提到的，收益率曲线的腹部（3年期和5年期）应该是枢轴点，随着市场定价美联储将加息一次后暂停，3年期和5年期国债收益率的表现可能更佳。

值得注意的是，美联储掉期交易显示，美联储本月加息25个基点几乎是“板上钉钉”的事，但是将本周期联邦基金利率峰值预期下调至略低于5.4%，意味着，市场交易员现在认为，在本月预期的一次加息之后，美联储再次加息的可能性远低于50%。目前到9月维持利率不变的概率为8.9%，累计加息25个基点的概率为80.3%，累计加息50个基点的概率为10.8%。

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