五大潜在风险侵扰！全球市场开始警惕...

即使在美国股市克服了多次加息和银行业危机等重大风险之后，但是一些业内人士仍表示，他们不相信美股这种涨势能够持续下去。

历史表明，当投资者身处牛市时，他们往往不喜欢牛市。交易员们对源于金融危机的长达11年的牛市颇有怨言。到目前为止，投资者的焦虑情绪基本上得到了抑制。然而，上周一轮强劲的经济数据公布后，股市下跌，债券收益率飙升，表明当前的牛市可能是多么脆弱。

投资者说，他们正在关注市场中令人担忧的趋势。以下是他们心中的一些问题：

1. 财报季可能暴露潜在的弱点

本周财报季正式拉开帷幕。一些投资者警告称，这条路可能崎岖不平。数据显示，标准普尔500指数成份股公司第二季度盈利预计将下降7.2%，这将是连续第三个季度盈利同比下降。

投资者正在关注企业的定价权是否正在减弱。标准普尔500指数成份股公司的净利润率预计将降至11.4%，比上一季度略有下降，明显低于2021年达到的13%的峰值。投资者表示，企业可能会发现自己两头吃紧，一方面面临融资成本上升的问题，另一方面又难以在通胀消退之际进一步提价。

2. 收益率曲线倒挂加深

一年前，美国债券市场开始持续发出衰退信号。最近，这一警告变得越来越响亮。

自去年7月以来，部分美国国债收益率曲线持续倒挂，当时10年期美国国债收益率跌破两年期国债收益率。上周，10年期美国国债收益率跌至比两年期国债收益率低1.08个百分点的水平，这是1981年以来最大的负利差。

投资者将美国国债收益率曲线视为衡量经济健康状况的指标。当收益率曲线反转时，意味着债券交易员押注美联储将在短期内维持高利率以对抗通胀，但随后将需要降息以重振经济。

一些投资者押注收益率曲线将盖过有关经济增长的更多积极迹象，包括近期数据显示就业市场继续保持弹性。

3.全球市场前景也不容乐观

欧洲泛欧斯托克欧洲600指数（Stoxx Europe 600）今年以来仅小幅上涨5.4%，周四创下3月份以来的最大跌幅。

黯淡的经济前景推动了乐观情绪的消退。欧元区已陷入衰退，投资者继续担心俄乌冲入的影响，以及与美国相比更为顽固的通货膨胀。

4. 高利率带来的麻烦仍在发酵

当利率上升时，即使是看似最安全的市场领域也容易受到压力。

第一次警告是在去年秋天，当时利率上升引发了英国债券和外汇市场的动荡。接着是硅谷银行（Silicon Valley Bank），其破产的部分原因是，有披露称，由于利率上升，该银行的债券投资组合出现了18亿美元的亏损。就连英国公用事业公司泰晤士水务公司（Thames Water）最近也面临压力，因为该公司正在努力应对巨额债务负担和不断上升的偿债成本。

许多投资者表示，他们对接下来可能出现的情况感到紧张。德意志银行（Deutsche Bank） 6月份对市场专业人士进行的一项调查显示，几乎所有400名受访者都预计，更高的利率将导致更多的全球放缓。约18%的人认为压力将会很大，造成“严重的财务压力”。

5. 美股仓位有些紧张

在今年初观望之后，资产管理公司、对冲基金和个人投资者已加入量化基金的行列，加快了买入活动。

据摩根大通（JPMorgan Chase）估计，这些买盘加在一起，已将他们在美国股市的头寸推高至近18个月来的最高水平。德意志银行数据资产和alpha部门主管埃洛伊丝•古尔德（Eloise Goulder）表示，在科技行业某些领域（即软件和半导体公司）的头寸看起来特别紧张。

这种密集的仓位引发了人们的担忧，即美国股市可能容易受到迅速逆转的影响。数据显示，标普500指数中有8只成份股——alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、Netflix、特斯拉和英伟达——目前占该指数总市值的30%。科技股的影响，再加上仓位拥挤，如果市场情绪发生变化，投资者试图同时退出仓位，可能会放大市场的波动。

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