美股财报季来袭！高盛建议关注四大主题

高盛表示，本次财报季的营收可能不会出现增长，但收益修正似乎已经触底。

高盛股票策略师David Kostin表示：“标普500指数成分股的营收预计将在10个季度以来首次没有出现同比增长。”“自第二季度开始以来，美国经济增长一直保持强劲，这在我们的模型中解释了大部分销售增长。”

“不过，商品价格走弱和通胀回落可能限制企业的定价能力，对标普500指数成分股的销售增长构成越来越大的阻力，”Kostin称。

Kostin补充道:“从年初到第一季度财报季，对标普500指数公司2023年和2024年每股收益的普遍预期分别稳步下降了4%和3%。自那以来，这些估计已经稳定下来，并分别提高了0.2和0.1个百分点。”

Kostin及其团队列出了本财报季的四个主要主题:

1.利润

“如果通胀超过投入成本涨幅，企业可以扩大利润。我们将密切关注企业通过推动销售来提高利润的能力。”

2.信贷

“我们的地区银行分析师Ryan Nash指出，鉴于存款萎缩、存款成本上升以及进一步的无息资金外流，银行前景充满挑战。

许多地区性银行，如美国制商银行(MTB.US)、五三银行(FITB.US)，已经下调了指引，但我们的分析师认为有进一步下调指引的风险。我们的大型银行分析师Richard Ramsden指出，全球具有系统重要性的银行面临三大阻力:融资成本、监管和信贷，以及联邦存款保险公司(FDIC)的特别评估，这可能会对每股收益造成5%的一次性打击。”

Markets Live Pulse调查显示，约53%的受访者预计美国大型银行的财报将令人失望，本次财报季将证实银行业前景恶化，银行股或遭拖累。

值得一提的是，另外一项分析显示，美国大型银行Q2贷款损失可能会创疫情以来最大增幅。根据彭博社汇编的数据，分析师的平均预测显示，美国六大银行今年Q2将总共冲销违约贷款高达50亿美元。分析师估计，这六家银行将额外拨出76亿美元来弥补可能出现坏账的贷款。以上两个数字几乎都是去年同期的两倍。

3.人工智能(AI)

“信息技术板块、通信服务板块和潜在的人工智能用户可以帮助投资者了解与人工智能相关的机会和风险……指引和管理层的评论将帮助投资者识别人工智能的推动者、超大规模者和长期受益者。

例如，美光(MU.US)的营收和盈利前景远好于预期，而英伟达(NVDA.US)第二财季的销售额指引远高于市场预期。自第二季度开始以来，信息技术和通信服务类股的2023年每股收益预期分别上调了1%和4%。”

4.非必需消费品和必需消费品板块的业绩将提供支出方面的最新情况

“我们的必需消费品分析师预测，随着通胀导致的销售增长放缓，食品行业的非凡增长将结束。

最近，金宝汤(CPB.US)的销售额和利润率不及预期，通用磨坊(GIS.US)的销售额受到销量减少的压力，尤其是在与自有品牌竞争的领域。自第二季度开始以来，必需消费品股的2023年每股收益预期已下调1%。

相比之下，家得宝(HD.US)重申了指引，房屋建筑商莱纳建筑(LEN.US)和KB Home(KBH.US)预计，进入夏季，需求将继续强劲。第二季度，非必需消费品股的每股收益预期上调了0.3%。”

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