卖空者蜂拥而至，小鹏汽车能否维持涨势？

小鹏汽车(09868)的股价近几周几乎翻了一番，但看空押注目前达到创纪录高位，这表明投资者对涨势能否持续持怀疑态度。

IHS Markit截至6月29日的数据显示，在小鹏在香港上市交易的股票中，空头头寸约占12%。小鹏的股价自6月1日的低点上涨了92%，达到超买水平，周二跌超5%。

市场对政府推动扩大采购电动汽车的乐观情绪一直在反弹，使该行业成为低迷股市中罕见的亮点。虽然同行理想汽车和蔚来汽车自6月初以来的涨幅都超过了30%，但小鹏汽车的表现要好于其他公司，原因是分析师对其上周推出的新型G6电动SUV车型具有竞争力的定价策略表示赞赏。

在出现涨势过热的迹象，以及对价格战愈演愈烈的担忧之后，市场情绪似乎开始转向谨慎。分析师建议显示，6月份，小鹏的卖出评级比例从一个月前的12.5%小幅上升至13.3%。在恒生中国企业指数的50只成份股中，小鹏的30天波动率也是最高的。

大和资本市场香港有限公司的分析师Kelvin Lau表示，“由于价格低廉，G6的销售可能会很好，但这也意味着未来几个季度的盈利能力会更弱。”由于担心小鹏的盈利能力，他对小鹏的评级为“卖出”。小鹏公布的第一季度亏损超出预期。

IHS Markit的数据显示，对小鹏汽车在美上市股票的卖空已从去年12月的峰值回落，但仍占该公司已发行股票的三分之一以上，使其成为中国公司美国存托凭证(ADR)中被卖空最多的股票之一。

花旗集团以Jeff Chung为首的分析师周一在一份报告中写道，该公司第三季度的毛利率和销量增幅将是衡量这轮涨势能否持续的关键因素。