GDP超预期，但美联储却在悄悄测试最坏的情况

美国第一季度经济增长率实际上为2%，高于首次报告的1.3%，再次惊艳全球市场，美联储的软着陆目标似乎正在达成。不过，尽管GDP等经济数据一再超预期，美联储却在秘密测试最坏的情况。

美联储关注的另一个指标就业市场，数据也非常强劲。劳工部周四发布的另一份报告显示，截至6月24日的一周，首次申请失业救济人数降至239000人。这比前一周减少了26000人，远低于预计的264000人。

美国媒体评论称，美联储主席鲍威尔在各种公共场所也显得十分放松，在葡萄牙举行的欧洲央行会议上与其他央行行长谈笑风生，并在此释放及其鹰派的信号。

当被问及美联储如何应对地缘政治方面的最坏情况时，他首先用美联储的话做出了回应：“我们使用我们的工具来实现我们的法律授权。”

保卫而成，在每次美联储政策会议上，“我们的工作人员都会进行六、七、八次替代模拟。所有参与者都阅读了这些内容，思考并谈论它们。这非常有帮助，因为在一个很难预测经济的世界里，你不能过于关注模态路径。”

每年美联储都会进行压力测试，以检查美国最大的银行是否能够承受严重的经济危机。美联储也会秘密对自身的政策决定进行压力测试，评估加息将如何应对一系列经济、地缘政治和其他外部情况。

作为政策制定者的美联储，很少讨论这种做法。有关数据和对话被视为机密信息，保密期五年。即使这些信息被发布，讨论的某些部分也会被屏蔽。但这些秘密进行的测试和讨论，在指导美联储决策方面非常重要。

RSM首席经济学家Joe Brusuelas表示：“如果有人想知道，美联储在大金融危机期间或最近的大流行危机期间，是如何以非常创新的政策应对的，那是因为美联储早就围绕各种情景和模拟进行了系统的危机应对工作。”

Joe Brusuelas补充道：“银行领导层对这些政策进行了仔细管理，并为美联储在一系列冲击下的政策选择提供了洞察，这些冲击包括国内金融危机和中东冲突引发的石油危机等外部事件。”

Teal Books的负责人Stacey Tevlin ，是“你可能从未听说过的美国经济学中最重要的人”，在去年一次罕见的采访中，她对影响货币政策轨迹的情景建模有了一些见解。她说：“我们在这方面肯定有很多判断。我们不认为人们会像过去那样做出反应。作为一名员工，我们对此有很多争论。”

例如，在疫情最严重的时候，Stacey Tevlin 的团队向政策制定者提供了对病毒病程和疫苗可用性的预测，以帮助他们做出决定。

美联储考虑的政策情景相当敏感。Joe Brusuelas说：“想象一下，如果市场就知道因2005年房地产行业引发的金融危机，市场会有什么反应。”

TLR Analytics的Philippa Dunne表示，美联储每年四次以点图的形式向公众发布经济预测，但公众并不会因此得到太多信息。 2017年的Teal Books和成绩单（最近发布的）显示，美联储成员公开讨论了他们对当时政治问题后果的感受。Stacey Tevlin 说：“很遗憾他们没有实时发布这些信息。”

尽管如此，QI Research首席执行官兼首席策略师、前美联储经济学家Danielle DiMartino Booth表示，美联储依赖于其独立机构的地位，不受政治监督。她说：“如果一些参议员能够实时看到美联储是如何就通胀做出决定的，那么理论上他们可以攻击他们。” 这可能就是为什么当鲍威尔被问及美联储最近考虑的情景时，他保持沉默的原因。

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