鲍威尔：下一阶段的加息将更难预测，未承诺特定的加息次数

“美联储传声筒”Nick Timiraos撰文称，美联储主席鲍威尔周四暗示，在本月早些时候暂停加息后，美联储可能会重启加息行动。鲍威尔表示，继续放慢加息步伐是有意义的，因为官员们试图找到既能抑制经济活动和通胀又不会造成不必要疲软的利率水平。

在连续10次加息后，本月早些时候美联储政策制定者选择将政策利率维持在5%-5.25%的区间不变，以便有时间评估迄今为止的加息和3月份银行业压力引发的信贷紧缩的后续影响。最新一系列强于预期的美国经济数据突显出可能需要进一步收紧货币政策的原因。鲍威尔周四在马德里举行的一次主持讨论中表示，失业率为3.7%的劳动力市场非常紧张，潜在通胀率虽然已从去年的峰值回落，但仍处于美联储2%目标的两倍多。他说：

“通胀压力持续走高，让通胀回落至2%的过程还有很长的路要走。我们的承诺不是加息特定次数，而是加息。我们的目标是采取足够严格的政策立场，将通胀率降至2%。”

他表示，本月保持利率稳定为进一步放缓加息步伐提供了一种途径，“绝大多数”美联储政策制定者预计，到今年年底，他们将需要至少再加息两次。他指出，在2007-09年金融危机和2020年新冠疫情之间的十年时间里，当利率和通胀非常低时，5%的短期利率的想法是不可能的。 

“现在的问题是，政策足够紧吗？” 鲍威尔说，“几乎绝大多数同事认为我们需要采取更多措施才能达到紧缩政策的水平”。

表面上看，鲍威尔只是在重申美联储决策者在6月中旬发布的预测，但他的言论强调了这种趋势出现的可能性。鲍威尔表示，他不排除在连续政策会议上加息的可能性，但如果经济发展符合当前预期，预计每季度加息的速度将继续放缓。

“我们一次又一次地看到通胀比我们预期的更加持久和强劲。在某些时候，情况可能会发生变化，我认为我们必须准备好跟踪数据，并保持一点耐心”，鲍威尔说。美联储今年还将举行四次政策会议，下一次会议将在7月25日至26日举行。

鲍威尔表示，由于美联储去年加息的速度如此之快，因此没有足够的时间来确定加息对经济活动的全面影响。他还表示，硅谷银行和另外两家中型银行的倒闭可能会进一步减少信贷供应并提高信贷成本。

当被问及银行业危机是否已经结束时，鲍威尔表示异议。“请记住，我们的工作通常涉及让人担心的事情……因此我们非常不愿意做出这样的判断”，他说。不过，他表示，存款流出银行的情况已经稳定，银行贷款总额正在增加，“情况确实已经稳定了很多”。

鲍威尔说，美联储正在与今年春季倒闭的三家银行存在类似利率风险管理或融资问题的机构保持密切联系。 他认为，加强对银行的一些监管是适当的，银行监管也将升级，包括围绕某些资金来源可能不如之前稳定的风险。他说：

“当硅谷银行倒闭时，很明显，许多标准假设，即使是基于惨痛的经验，也是错误的。值得注意的是，银行挤兑不再是几天或几周的事情——现在几乎是瞬间发生的。”