警惕“逼空”行情一触即发！花旗筛选出这些空仓最拥挤的美股

随着投资者仓位对股价的影响越来越大，华尔街大行花旗正在利用一个新的空头股票拥挤模型筛选美股标的。

智通财经APP获悉，随着投资者仓位对股价的影响越来越大，华尔街大行花旗正在利用一个新的空头股票拥挤模型筛选美股标的，以帮助投资者识别不同行业的投资机遇。该行策略师Chris Montagu及其团队在一份报告中写道：“过去20年来，股市中‘安全边际投资者’的特征发生了显著变化。”“随着杠杆化的短期多空投资者以及ETF和指数基金的崛起，传统的长期、只做多的投资者已变得不那么占主导地位。”

花旗表示，新模型的设计是为了补充现有的以长期多头仓位为重点的衡量拥挤程度的模型。“一个常见的问题是，我们的股票拥挤模型是阿尔法（alpha）模型还是风险模型，”Montagu及其团队表示。“将拥挤的概念考虑为其一或另一种是有争议的。从我们的角度来看，我们是从风险的角度出发——得分的高低并不意味着你应该买进还是卖出某只股票，但这种高度拥挤与未来的风险有关。”

“定义拥挤的真正含义是非常棘手的任务，所以我们研究了包括空仓占比在内的一系列不同的因素，以帮助我们根据拥挤程度对股票进行排名。”花旗策略团队表示。

衡量空头拥挤程度的做空模型所纳入的因素不仅仅包括往往包括空头仓位占比（高or低），还包括历史相对估值因素（便宜or昂贵）、华尔街共识评级（“买入”、“持有”或者“卖出”）、宏观风险敞口（过于集中还是分散）和历史价格动量趋势（偏高or偏低）。花旗的模型所所覆盖到的公司市值均超过150亿美元。

按行业划分，花旗通过新模型所筛选出的排名前五位（标为“高”）和排名后五位（标为“低”）的空头仓位拥挤程度高低标的如下所示，括号后为美股代码。对于空头仓位较高股票，散户和机构交易员应该高度警惕：这些股票都是空头挤压（即“逼空”）的主要对象，而这可能会让这些股票的空头投机者遭受巨大损失。

一般而言，在空头仓位过于集中的情况下，如果股票标的不断被多头势力推高，那么大量的看空仓位可能被迫进行所谓的“空头回补”，这也是就是所谓的“逼空”行情——即看多势力以不断拉动上涨力量迫使空方不得不平仓。

此外，多头们也需保持警惕。由于空仓过于拥挤，可能使得该股票短期内面临的上行阻力非常大，若交易价格趋势转向下跌则短期很有可能跌破关键的技术点位。

通讯服务行业：

高

• Formula One Group （FWONK）
• 谷歌 （GOOGL）
• Activision Blizzard （ATVI）
• Meta Platforms （META）
• Spotify （SPOT）

低

• Warner Bros. Discovery （WBD）
• Take-Two Interactive （TTWO）
• Pinterest （PINS）
• 奈飞（NFLX）
• Verizon （VZ）

非必需消费品行业：

高

• 麦当劳 （MCD）
• O‘Reilly Automotive （ORLY）
• TJX （TJX）
• Chipotle （CMG）
• Genuine Parts （GPC）

低

• 百思买（BBY）
• 福特汽车（F）
• Garmin （GRMN）
• 耐克（Nike）
• 爱彼迎（ABNB）

必需消费品行业：

高

• Mondelez （MDLZ）
• 星座品牌（STZ）
• 好市多（COST）
• 沃尔玛（WMT）
• 菲利普·莫里斯（PM）

低

• Hormel （HRL）
• Conagra （CAG）
• Kellogg （K）
• Kimberly-Clark （KMB）
• Walgreens （WBA）

能源行业

高

• 斯伦贝谢（SLB）
• Targa Resources （TRGP）
• 贝克休斯（BKR）
• EOG （EOG）
• Enterprise Product Partners （EPD）

低

• Coterra能源（CTRA）
• Kinder Morgan （KMI）
• Cheniere Energy （CQP）
• Ecopetrol （EC）
• 西方石油（OXY）

金融行业

高

• Arch Capital （ACGL）
• 嘉信理财（SCHW）
• Marsh & McLennan （MMC）
• Mastercard （MA）
• Chubb （CB）

低

• Truist Financial （TFC）
• PNC Financial （PNC）
• U.S. Bancorp （USB）
• Capital One Financial （COF）
• T. Rowe Price （TROW）

医疗保健行业

高

• Boston Scientific （BSX）
• 麦克森（MCK）
• West Pharma （WST）
• Elevance （ELV）
• 直觉外科 （ISRG）

低

• Moderna （MRNA）
• 辉瑞 （PFE）
• Waters （WAT）
• Align Technology （ALGN）
• Illumina （ILMN）

工业行业

高

• Raytheon Technologies （RTX）
• Johnson Controls （JCI）
• Howmet Aerospace （HWM）
• Copart （CPRT）
• TransDigm （TDG）

低

• Rockwell Automation （ROK）
• 3M （MMM）
• UPS （UPS）
• Southwest Airlines （LUV）
• Expeditors International （EXPD）

信息技术行业

高

• 新思科技 （SNPS）
• 英伟达 （NVDA）
• 微软 （MSFT）
• 迈威尔科技 （MRVL）
• Motorola Solutions （MSI）

低

• 英特尔（INTC）
• Cloudflare （NET）
• Autodesk （ADSK）
• Skyworks Solutions （SWKS）
• Palantir （PLTR）

材料行业

高

• Linde （LIN）
• Corteva （CTVA）
• Vulcan Materials （VMC）
• Martin Marietta （MLM）
• Sherwin-Williams （SHW）

低

• 纽曼矿业 （NEM）
• 陶氏化学 （DOW）
• Steel Dynamics （STLD）
• LyondellBasell （LYB）
• Ball Corp. （BALL）

房地产行业

高

• SBA Communications （SBAC）
• VICI Properties （VICI）
• American Tower （AMT）
• Equinix （EQIX）
• Iron Mountain （IRM）

低

• Realty Income （O）
• Equity Residential （EQR）
• Digital Realty （DLR）
• Mid-America Apartment （MAA）
• AvalonBay （AVB）
• Utilities （XLU）

公用事业行业

高

• CenterPoint Energy （CNP）
• Sempra Energy （SRE）
• PPL （PPL）
• Entergy （ETR）
• DTE Energy （DTE）

低

• Atmos Energy （ATO）
• CMS Energy （CMS）
• Public Service Enterprise （PEG）
• Edison International （EIX）
• Consolidated Edison （ED）

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