欧美央行加息风暴仍未结束，华尔街对美股预期过于乐观

自今年1月以来，科技股推动美股三大股指上涨，华尔街也从年初的悲观态度“全面转向”，看好今年下半年的风险资产表现。

从巨头微软、企业数据库软件公司甲骨文，到长期遭受重创的Palantir Technologies，许多科技股的大幅上涨令投资者兴奋不已。除科技股外，能量饮料生产商Celsius等消费类成长型公司也表现强劲。

芝加哥期权交易所全球市场（Cboe Global Markets）的数据显示，自今年年初以来，美股芯片股交易活动增加了一倍以上。标普500指数期权相关交易也创下纪录，单日看涨期权交易量飙升。交易量的增加将这类看涨期权的价格推高至极端水平，这是市场活跃的一个迹象。

还有其他迹象表明，投资者对股市的前景比几个月前更加乐观。高盛的一项指标显示，美国股市的仓位两年多来首次出现紧张。德意志银行表示，虽然低波动性环境鼓励量化基金在今年年初买入股票，但现在其他投资者也开始加入进来。

贝尔蒙特资本集团（Belmont Capital Group）管理合伙人斯蒂芬·索拉卡（Stephen Solaka）表示：“对错失良机的恐惧又回来了。”

但如果投资者对企业盈利、利率和银行业稳定性的预期出现恶化，乐观的前景可能很快变得黯淡。美联储（Federal Reserve）为抑制通胀而提高货币成本的做法可能还没有结束。因此，利率可能仍是投资者最关心的问题。

资深市场观察人士和经济预测机构BCA Research在一份报告中认为，标普500指数有可能会跌至公司2023年年底预测的2%以内。该公司表示：“尽管标普500指数今年的峰值很可能高于我们的目标价，但我们预计反弹不会持续到夏季之后。”

从背后原因来看，BCA Research认为，华尔街对股市的预测将“变得过于乐观”，但企业盈利方面的“负面预期将随之而来”。BCA还预测，经济衰退将在2024年上半年到来。

在对未来六个月股市做出具体预测的人当中，坚定的悲观主义者包括摩根士丹利（Morgan Stanley）首席美国股票策略师威尔逊（Mike Wilson）。截至6月，他预测标准普尔500指数将在年底前跌至3900点，理由是标准普尔500指数成份股公司的收益今年可能下跌16%，至185美元。

以20倍的市盈率计算，到12月底，标普500指数的价格将达到3700点，这意味着该指数将从目前的水平下跌15%以上，这样的下跌符合中等水平的调整区间。

通货膨胀和利率在经济前景中显得尤为突出。美联储在6月13日至14日的会议上决定，不将联邦基金利率从5%-5.25%的目标区间上调。但加拿大和澳大利亚的央行，以及欧洲央行最近决定继续加息。上周，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）在国会作证时暗示，美国将进一步收紧货币政策。

上周五CME Fed watch显示，美联储在7月25日至26日的会议上再次加息25个基点的可能性为71.9%。一个月前为45.2%。

与此同时，英国上周公布的最新通胀数据显示，5月份消费者价格同比上涨8.7%，高于预期。通胀率环比上升0.6%。这些数据暗示，全球范围内的货币紧缩政策可能会继续。对于美股前景来说，这是一个悲观的消息。

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