鲍威尔今晚不会放松口头管理！

周四凌晨的美联储6月议息会议，大概率是暂停加息，但至于这是一次skip，还是彻底关闭了加息窗口，这才是本次会议应该关注的重点。

从昨晚的“通胀套餐”来看，受高基数影响，5月整体通胀下行速度较快，从4.9%大幅回落至4%。能源价格的下跌是本月整体通胀下行的主因。这也是在数据公布前，普遍投行都已经预测到的结果，不必惊讶。

核心通胀也还是维持一定程度的韧性，仅从5.5%小幅降至5.3%。究其原因，支撑核心通胀的还是二手车价格（+4.4%）。

但6天前，看有不少文章说，号称“通胀晴雨表”的曼海姆二手车批发价格创今年以来最低水平，5月环比下降2.7%，曼海姆二手车指数也降至224.5，同比降7.6%。曼海姆二手车指数通常被认为是汽车价格的领先指标，于是有不少人猜测核心通胀上行之势之后可能会逐渐消退。

但图中可以看出，仅连续两次的读数，并不能形成趋势。并且二手车的零售库存仍低于去年，二手车的零售挂牌价格短期还会受到支撑。

所以，我个人认为，美联储主席鲍威尔在此次会议上，应该还是会维持鹰派姿态，做好“口头管理”，防止市场跑在太前面，扰乱资产价格，导致通胀预期快速上行，最终将过往的努力付之一炬。

美联储大概率还是要看三季度的数据表现，因为去年三季度能源价格开始下行，届时基数效应消除，Q3的整体通胀可能还会出现反弹。

因此，还是那句话，一两次的数据表现，不足以作为一种趋势判断，也不能作为美联储彻底关闭加息窗口的阀门。