美股在美联储决议日通常表现亮眼，但鲍威尔已成为大克星！

如果美联储在其为期两天的6月政策会议结束时决定维持利率不变，美国股市将作何反应？根据Bespoke Investment Group的分析，答案可能比投资者预期的更加模糊。

如果美联储主席鲍威尔和政策制定委员会的其他成员在周四凌晨选择暂停或“跳过”，这将标志着美联储在自2022年3月以来的紧缩周期首次没有加息。

对美联储决议日市场表现的历史分析表明，股市往往在降息时反弹得更厉害，但美联储会议也常常让投资者感到困惑，并导致市场出现过山车行情。此外，在2023年的美联储决议日，股市通常遭到抛售，无论鲍威尔在紧随其后的新闻发布会上说了什么。

Bespoke团队指出，与直觉相反的是，标普500指数在2022年的美联储决议日普遍上涨，这是市场出了名的艰难一年，当年大盘股指数下跌19.4%，是自2008年以来最糟糕的年度表现。根据FactSet的数据，2023年情况恰恰相反，尽管该指数今年迄今已上涨近14%。

但从更长的时间来看，无论借贷成本是上调、下调还是保持不变，美股在美联储决议日往往会攀升。Bespoke是从1994年开始分析的，那一年时任美联储主席格林斯潘决定开始在会议当天宣布政策决定。

可以肯定的是，股票对降息的反应往往比对加息的反应更好，至少在决定宣布的那一天是这样。在宣布加息的交易日里，标普500指数平均上涨21.69点。相比之下，降息通常能引发该指数36.55点的涨幅。

此外，降息通常会刺激美股出现相当激烈的下意识反应，但Bespoke的分析显示，最初的走势将在美东时间下午4点收盘时逐渐消退。 

在鲍威尔时代（次日凌晨将是他执掌美联储的第44次会议），美股在美联储决议日的平均涨幅为0.1%，是近期历史中最小的（见下图）。相比之下，伯南克任期内美股的平均涨幅接近0.6%。Bespoke团队在其研究中表示，“比起其他美联储主席任内，标普500指数在鲍威尔领导下召开的美联储决议日的表现是最差的”。