投资者是否将Skyworks Solutions，Inc.(纳斯达克股票代码：SWKS)低估了23%？

今天我们将介绍一种评估Skyworks Solutions，Inc.(纳斯达克股票代码：SWKS)内在价值的方法，即预测其未来现金流，然后将其折现为今天的价值。贴现现金流(DCF)模型是我们将应用的工具。这听起来可能很复杂，但实际上很简单！

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我们将使用两阶段DCF模型，顾名思义，该模型考虑了两个增长阶段。第一阶段通常是一个较高的成长期，接近终值，在第二个“稳定增长”阶段捕捉到。首先，我们需要估计未来十年的现金流。在可能的情况下，我们使用分析师的估计，但当这些估计不可用时，我们会根据上次估计或报告的价值推断先前的自由现金流(FCF)。我们假设，自由现金流萎缩的公司将减缓收缩速度，而自由现金流增长的公司在这段时间内的增长速度将放缓。我们这样做是为了反映出，增长在最初几年往往比后来几年放缓得更多。

贴现现金流就是认为未来的一美元不如现在的一美元，因此我们将这些未来现金流的价值贴现到以今天美元计算的估计价值：

(“est”=华尔街简单估计的FCF增长率)10年期现金流现值(PVCF)=120亿美元

我们现在需要计算终端价值，它说明了这十年之后的所有未来现金流。戈登增长公式用于计算终端价值，其未来年增长率等于10年期政府债券收益率2.1%的5年平均水平。我们以10%的权益成本将终端现金流贴现到今天的价值。

终端价值(TV)=FCF2032×(1+g)？(r-g)=22亿美元×(1+2.1%)？(10%-2.1%)=270亿美元

终端价值现值(PVTV)=TV/(1+r)10=270亿美元？(1+10%)10=100亿美元

总价值是未来十年的现金流总和加上贴现的终端价值，得出总股本价值，在本例中为220亿美元。为了得到每股内在价值，我们将其除以总流通股数量。与目前107美元的股价相比，该公司的估值似乎略有低估，较目前的股价有23%的折让。不过，请记住，这只是一个大致的估值，就像任何复杂的公式一样--垃圾输入，垃圾输出。

上述计算在很大程度上取决于两个假设。第一个是贴现率，另一个是现金流。您不必同意这些输入，我建议您自己重新计算并使用它们。DCF也没有考虑一个行业可能的周期性，也没有考虑一家公司未来的资本要求，因此它没有给出一家公司潜在业绩的全貌。鉴于我们将Skyworks Solutions视为潜在股东，股权成本被用作贴现率，而不是占债务的资本成本(或加权平均资本成本，WACC)。在这个计算中，我们使用了10%，这是基于杠杆率为1.370的测试版。贝塔系数是衡量一只股票相对于整个市场的波动性的指标。我们的贝塔系数来自全球可比公司的行业平均贝塔系数，强制限制在0.8到2.0之间，这是一个稳定业务的合理范围。

就构建投资论点而言，估值只是硬币的一面，理想情况下，它不会是你为一家公司仔细审查的唯一分析。贴现现金流模型并不是投资估值的全部。你最好应用不同的案例和假设，看看它们会如何影响公司的估值。例如，如果终端价值增长率稍有调整，可能会极大地改变整体结果。为什么内在价值高于当前股价？对于Skyworks解决方案，您应该进一步检查以下三个相关项目：

PS。Simply Wall ST应用程序每天对纳斯达克指数上的每只股票进行现金流贴现估值。如果你想找到其他股票的计算方法，只需搜索此处。

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