美联储加息接近尾声？大投资者却越涨越卖

随着市场预期美联储加息接近尾声，美股年初至今反弹，美国上市公司及其最大的投资者正在以多年来从未见过的速度抛售股票。

Dealogic的数据显示，自4月底以来，公司和私募股权公司出售了价值超过240亿美元的股票，仅在5月份就有170多亿美元股票易手，远高于去年69亿美元的月平均水平。销售的平均折价水平比平时小，反映出今年美股市场市场强劲。标普500指数上周进入新的牛市，收盘时比2022年10月低点高出20%。

近一半的美股的销售额来自私募股权公司等大股东，这些公司一直在寻找创造性的途径来出售股权，并将资金返还给养老基金和其他为其提供资本的公司。私募股权公司的典型做法是收购他们认为被低估的公司，精简运营，重新上市，或者在几年后以更高的价格出售。冻结的首次公开募股市场和不温不火的并购交易量，使这一点变得更加困难。

摩根大通美洲股票资本市场主管Keith Canton表示：“有一种观点认为，这可能是可预见未来的交易水平，现在的抛售让他们有机会将资本返还给有限合伙人。”

今年5月，私募股权公司Clayton Dubilier&Rice出售了于2021年首次在股市上市医疗科技公司安捷伦健康约20亿美元的股份，这是一年多来最大的此类型的抛售。为了吸引有意愿的买家，该公司做了一件不同寻常的事：承诺在900天内不再出售该公司的股份。

这笔交易为更大规模的股票销售打开了大门。英特尔本月出售了前子公司Mobileye超过16亿美元的股票，超过了这家芯片巨头最初的计划。通用电气出售了其子公司GE HealthCare Technologies价值约20亿美元的股票，而美国国际集团则套现了其去年分拆的退休和人寿保险业务Corebridge Financial价值超过10亿美元的股份。

通常情况下，卖家必须在后续发行中对最近交易的股票提供折扣，以吸引买家。Dealogic的数据显示，在2020年和2021年，当对股票的需求很高时，折价率平均为8.4%。自2022年初以来，后续产品的平均折价率跃升至12%左右。5月份，这一折价率再次开始缩小，压缩到8.3%，6月份更为紧缩。

美联储加息还有变数

5月消费者价格指数和生产者价格指数报告，这两份关键的通胀报告也将在美联储议息会议期间发布。虽然这些数据，特别是CPI，是美联储将如何制定货币政策的关键指标，但投资者不太担心它们这次会如何影响美联储的利率决定。

IG北美首席执行官JJ Kinahan表示：“除非这个数字与预期大相径庭，否则我认为美联储不会改变任何想法。”

美联储官员表示，他们可能会跳过6月份的加息。这与暂停加息不同，因为这表明美联储在本月休息后最快可能在7月加息。期货交易员认为，7月份加息的可能性为53%，但截至周五下午，当月暂停加息的可能性约为31%。

施罗德投资策略师Karim El Nokali表示，由于美联储已经明确了其意图，利率决定本身不太可能影响市场。他补充说，仍有一些因素可能有助于推动下周股市走高，例如冷静的通胀预期或美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上发表的更为鸽派的评论。但这也意味着，美联储暗示进一步收紧政策的言论可能会抑制市场的反弹。

El Nokali表示：“如果市场认为它特别鹰派，那肯定会成为这里出现抛售的借口”。此外，6月16日的市场将迎来“四重切换”，即指数和股票的期权和期货同时到期。 Karim El Nokali表示，这可能会在本周末给市场注入一些波动。

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