花旗警告：这是科技股抛售可能很快来临的危险信号

尽管美股持续反弹，华尔街一直不乏唱空的声音。随着夏季的到来，一个挥之不去的问题是，几家大型科技公司对市场的主导和支撑将持续多久。

在苹果公司发布的昂贵交互现实头显设备令部分投资者失望后，苹果股价周二再度下跌，这可能是科技巨头上涨“神话”破灭的初步迹象。

花旗全球定量研究主管蒙塔古(Chris Montagu)领导的一个团队指出，相对于其他所有地区，投资者一直在大幅增持美国股票，甚至削弱了日本股市的一些看涨势头。“在纳斯达克期货市场，仓位是最极端的，投资者也坐享了很长时间的利润。这可能导致短期内出现几轮获利了结。”

蒙塔古解释说，5月下半月，投资者扩大了标普500指数和纳斯达克指数期货的净多头头寸，即押注价格将上涨。他表示：“这种看涨情绪受到大盘股增长的推动，导致纳斯达克指数比标普500指数走得更远。”

策略师们指出，进入6月份后，投资者已经减少了标普500指数的净多头头寸，并继续增加纳斯达克期货的多头头寸。

花旗团队表示，纳斯达克的仓位不仅是花旗模型所出现过的最大规模的仓位(可以追溯到12年前)，而且这些多头仓位的平均收益率为7.6%，在这个水平上，出现一轮又一轮获利回吐的可能性显著增加。相比之下，标普500多头头寸的平均收益率很小，仅为2.7%。

从另一个角度来看，Spectra Markets总裁布伦特•唐纳利(Brent Donnelly)表示，周一出现的比特币疲软可能是“纳斯达克煤矿里的一只金丝雀”，他建议投资人工智能超级明星股英伟达。

唐纳利表示，在股市季节性因素转为负值的情况下，投资者可能“比尝试做空英伟达更糟糕”，此外还有其他不利因素，如债务上限后的财政部发行新债，以及持续的量化紧缩“可能很快在某个时候对市场产生影响”。

他指出：“请记住，在人工智能泡沫出现之前，英伟达和比特币曾经紧密相连，而比特币的走势往往先于英伟达。当加密货币狂热转向人工智能狂热时，它们分离了，但它们仍然是超级科技颠覆者等广泛生态系统的一部分。”

有限的上涨家数通常是股票抛售的先兆。最近，策略师警告说，上涨家数幅度缩小掩盖了投资者的焦虑，基金经理抛售了在经济敏感行业经营的公司股票，导致Etsy、Boston Properties和Charles Schwab等各类股票今年均下跌超过 20%。

相反，投资者纷纷涌入Alphabet和英伟达等大型科技股，他们对围绕人工智能的热议感到兴奋，并押注如果经济突然横盘整理，科技公司强大的资产负债表将证明具有弹性。

策略师表示，如果科技股突然跌跌撞撞或失宠，少数明星股的巨大影响力可能会使股市容易迅速平仓。这发生在2020年9月，当时科技股的突然逆转导致标准普尔500指数在三周内下跌近10%。

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