标普500直逼9个月来新高！还能涨多少？取决于这个因素

受科技股苹果和英伟达的提振，标准普尔500指数周一早盘走高，接近9个月高点。虽然这一涨势可能有多种原因，但华尔街对此似乎持不同看法。值得注意的是，上周五，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）收于14.6，为三年来的最低收盘水平。

科技股助推标普500上扬，多数美股仍处熊市

值得注意的是，今年市场的涨势非常不均衡。主要股指的大部分涨幅来自一小部分股票，尤其是标准普尔500指数的上涨非常不均衡，尽管上周出现了全面反弹。这也引发了人们对科技股涨势是否过头的质疑声音。有数据显示，美国科技股的空头头寸累积异常之高。不过，也有投资者认为，空头头寸过高通常是反向指标。

此外，数量惊人的美国股票处于熊市区域。Lowry Research的分析师指出，在所有运营公司股票中，有48.2%的股票比52周高点低20%或更多，他们将这些股票定义为熊市区域。这比2月2日标准普尔500指数创下年内新高时32%的熊市比例还要糟糕得多。当进入“熊市区域”的股票数量增加时，牛市很难持续下去。

美股能否继续上涨？华尔街：取决于反弹个股的广度能否改善

德意志银行的Binky Chadha表示，市场能否进一步上涨，可能取决于它能否把那些对反弹持怀疑态度的人拉进来。同时，市场上涨股票数量仍然很狭窄。

巴克莱的维努•克里希纳指出，到目前为止，标准普尔500指数前五大股票在2023年的回报率高于过去十年的大部分时间里的任何一年，因此未来市场上涨阻力也不小。

摩根士丹利最近在一份研究报告中也预测，尽管与华尔街的多数共识较为乐观，但美国股市可能会在未来几个月中遭受重大挫折。该报告提到了美国经济增长放缓、通胀压力增加和美联储收紧政策的影响，这些因素可能导致股市表现疲软。

瑞银（UBS）表示，尽管近期美股出现反弹，但短期内的前景看起来“不利”。该行全球财富管理首席投资官马克•海菲尔（Mark Haefele）在周一给客户的报告中写道：“美国股市的反弹看起来很脆弱，这既是由于其范围狭窄，也是由于估值过高。”他补充说，美国的风险回报平衡看起来尤其“不利”。

然而，LPL Financial的昆西•克罗斯比表示，随着美联储暂停加息、就业增长强劲、通胀放缓以及债务上限协议达成，下半年的美股收益仍然坚挺，我们可能正处于一个更大反弹的开始。虽然现在说涨势是否真的在扩大还为时过早，但早期迹象令人鼓舞。

可以肯定的是，投资者仍然担心，到目前为止，股市在2023年上涨很大一部分原因只是少数几只科技股带动了市场的其余部分，如果广度没有改善，中期是否会出现回调。

BMO首席投资策略师Yung-Yu Ma表示，最大的问题是，广度能否继续改善，这可能为此前非常微弱的反弹注入新的活力。

投资者重拾希望，美联储或暂停加息

近期的许多市场动向让一些投资者重拾希望，认为美联储可能会在本月晚些时候暂停加息。

“美国劳动力市场的强劲，以及顽固的高通胀，还不能证明美联储加息周期的最终结束是合理的，”Haefele补充道。

在强劲的5月份就业报告发布后，股市上周大幅上涨。“市场现在的反应是合适的，但有些事情我们还不知道，最大的问题是美联储，”穆罕默德•埃尔-埃利安说。这位安联首席经济顾问指出，尽管对潜在灾难性债务违约和更广泛银行业危机的主要担忧已经消散，但接下来会发生什么取决于美联储降低通胀的目标。

他说：“如果美联储因为确信2%的目标是正确的，而现在还是偏离了这个目标，那么美国经济将面临很多阻力。”“然而，如果美联储承认2%的目标是错误的，那么市场的定价是合理的。”

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