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2023-05-30 13:43
光大证券发研报指,网易(09999)首季实现净收入250亿元,超一致预期(248亿)1%,同比增6.3%;经调整归母持续经营净利润76亿元,超一致预期(57亿)32.8%,同比增47.8%。该行指,公司主营游戏业务在充满挑战的宏观环境下稳健增长,AIGC在游戏、教育等细分领域应用展开布局。公司端游、手游杰作新品频出巩固护城河,网易自研能力持续得到证明,关注《逆水寒》手游、《蛋仔派对》、《燕云十六声》进展。
考虑23Q1公司经调整归母净利润超预期,《逆水寒》手游即将上线贡献流水增量,该行上调公司2023-25年经调整归母持续经营净利润预测分别至256.7/281.7/306.9亿元(与上次预测分别+5.1%/+3.1%/+4.0%)。采取SOTP估值,给予公司在线游戏服务业务18xPE,有道/云音乐/直播、电商及其他业务分别2x/2x/1xPS,上调目标价至169.6港元。游戏行业监管释放积极信号,版号发放常态化,网易有望释放潜力爆款储备,维持“买入”评级。