港股恒指失守19000点，应该继续看空吗？机构给出详细分析

港股大盘在上周四跌势持续，并进一步跌穿19,000点关口，成交金额增加至1,155多亿港元。恒生指数全周下跌3.6%，收报18,746点。恒生科指全周下跌3.4%，收报3,691点。12个恒生综合行业分类指数全线下跌，但是医疗保健行业有较强的抗跌力。

5月29日，港股恒指高开走跌，截至发稿跌0.31%，报18688.91，成分股中美团-W跌超6%领跌，舜宇光学科技跌超5%，创科实业、李宁跌超3%。

值得注意的是，截至5月25日收盘，港股大市沽空比例位19.708%；恒指沽空比例位15.067%相比前5日平均16.07%有所下降。港股震荡下行，应该继续看空吗？

中泰国际认为，这反映有投资者抛售，同时也反映多头开始低吸股份。市场跌势如预期般放大，港股下跌动能加大，并开始脱离4月底以来的横盘区间。

中泰国际称，美国债务上限的谈判短期增加港股市场的波动性，但不是打击港股表现的主因。因为观察近期亚太区及欧美股市较强势的表现，似乎海外投资者也不太忧虑。

中泰国际还表示，美元指数如月初的判断上升，更多的体现在相对有韧性的基本面。美联储发布的最新会议纪要显示，美联储官员在本月的会议上一致同意加息25个基点，但在是否有必要进一步加息的问题上存在明显分歧，更多官员暗示他们准备暂停加息。

中泰国际相信，往后联储官员更多是看数据做事，除非通胀数据不降反增，或就业数据超预期地好，否则预计6月不再加息，但一段时间内也不会减息。

中泰国际称，当前港股面对盈利、资金、风险偏好共同走弱的困境。

盈利方面，当前不论恒生指数还是MSCI中国指数的23年及24年盈利预测已低于去年11月的水平。在地缘政治风险的扰动及经济弱复苏的背景下，港股必然要通过下跌去提供更多的风险补偿。

若估值跌得足够的低，风险溢价升得够高，交易中国弱复苏的预期就会很充分，届时会带来更多的下行保护。

中泰国际总结道，当前恒生指数的预测PE及风险溢价分别处于2016年以来1.5%及80.6%分位数，预计恒生指数在18,650及17,700点会相对较大支持，届时估值的支持力较大，指数的潜在跌幅已经不多，投资者即使看空也不要做空。

中金公司则表示港股当前风险溢价已经处于高位，港股市场短期可能缺乏方向并延续窄幅震荡走势，但市场仍然存在结构性机会，类似2019年下半年。

配置策略上，该机构建议投资者继续采取哑铃型配置策略，关注高分红潜力的国企(分红现金流)以及盈利较好的优质成长板块(经营性现金流，如互联网、软硬件以及部分医疗保健板块)，以及因美联储未来政策转向而从中受益的投资标的。

免责声明：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，亦并非旨在提供任何投资意见。有关内容不构成任何专业意见、买卖任何投资产品或服务的要约、招揽或建议。本页面的内容可随时进行修改，而本公司毋须另作通知。本公司已尽力确保以上所载之数据及内容的准确性及完整性，如对上述内容有任何疑问，应征询独立的专业意见，本公司不会对任何因该等资料而引致的损失承担任何责任。以上内容未经香港证监会审阅。