美联储关注的通胀指标有望降温，加息周期能否在6月结束？

美联储关注的主要通胀指标将于周五公布，这可能会给标准普尔500指数带来一些宽慰，因为市场突然开始押注美联储还没有结束加息。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）此前曾强调，如果通胀率连续第三年保持温和，这将使美联储的鸽派占据上风。

华尔街经济学家预计，周五公布的美国4月份个人消费支出（PCE）物价指数月率将上涨0.3%。通常情况下，美联储的决策更看重剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀率。核心PCE物价指数月率预计也将上涨0.3%，使核心PCE物价指数年率保持在4.6%。

然而，从去年年底开始，美联储主席鲍威尔将通胀焦点转向了不包括住房的核心个人消费支出服务，即超级核心服务。这与美联储的观点一致，即劳动力市场紧张和工资增长加快是通胀居高不下的根源。工资占服务企业成本的很大比例，因此，随着工资压力的缓和，核心服务通胀应该会有所缓解。

医疗、理发和酒店等服务的价格3月份仅上涨0.24%，低于2月份的0.36%和1月份的0.55%。核心非住房服务的12个月通胀率从4.8%降至4.5%。

一些经济学家认为有可能再次出现相对温和的数据，Pantheon Macroeconomics预计，除住房外，核心服务价格单月将仅增长0.2%。

4月份CPI数据显示，4月份超级核心个人消费支出服务价格可能保持温和。代表核心非住房服务价格的CPI环比上涨0.3%，此前几次上涨0.5%-0.6%。

截至周四，市场预计美联储在6月的会议上加息25个基点的可能性为48%，较过去几天大幅上升。在7月的美联储会议上，这种可能性超过70%。

个人消费支出(PCE)超级核心服务业通胀连续第三年温和，应该会使美联储进一步加息的可能性降低。在投资者有理由担心美联储出手过猛之际，这可能会给标普500指数带来一些宽慰。

美联储目前5%-5.25%的关键利率区间已经是2007年7月以来的最高水平，但投资者仍低估了美联储紧缩的程度。一场地区性银行危机导致存款外流，也导致了信贷紧缩。此外，在达成债务上限协议后，金融状况可能会进一步收紧。

近几个月来，财政部无法发行债券，抵消了美联储通过抛售疫情期间购买的资产来收紧金融环境的努力。但在就提高债务上限达成协议后，美国国债发行量即将激增，这加剧了美联储量化紧缩政策的影响。

周四，标准普尔500指数上涨0.9%，英伟达在强劲的收益和业绩指引下飙升。然而，对债务上限的紧张情绪仍在很大程度上逆转了上周标准普尔500指数升至八个月高点的涨势。

随着6月1日可能的债务上限最后期限越来越近，标准普尔500指数波动性可能上升。不过，在债务上限后金融环境紧张的情况下，服务业通胀放缓应有助于提振标准普尔500指数。

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