背靠周杰伦的「巨星传奇」通过聆讯，净利复合增长超50%

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转自：活报告

摘要：巨星传奇于2023年5月24日通过港交所聆讯，距主板上市仅一步之遥，独家保荐人为民银资本。巨星传奇是一家兼具IP创造、运营及新零售业务的公司。2022年公司收入3.44亿元（年复合增长率58.41%），经调整净利润0.77亿元（年复合增长率50.32%），净利率22.42%。

LiveReport获悉，成立源于2017年的巨星传奇集团有限公司Star Plus Legend Holdings Limited（以下简称“巨星传奇”）于2023年5月24日通过港交所聆讯，距主板上市仅一步之遥，独家保荐人为民银资本。

公司是中国快速发展的新零售运营商，业务营运包括两个分部，即(i)新零售分部，公司主要开发及销售健康管理产品及护肤品；及(ii) IP创造及营运分部，公司通过为媒体内容提供策划及其他项目管理服务、担任大型明星演唱会及其他活动的活动策划服务供应商及╱或投资方连同设计及授权专有明星IP，创造独有的明星IP。

新零售业务

就新零售业务而言，公司专注于低碳水化合物健康管理产品以及护肤品的开发及销售。于往绩记录期间，公司新零售业务的大部分收入来自魔胴咖啡的销售。

IP创造及营运业务

公司的IP创造及营运业务包括IP创造、媒体内容创作、活动策划及明星IP管理。

于2019年及2020年，公司的大部分专有明星IP均围绕周杰伦先生为中心。公司与周杰伦先生的艺人经纪公司杰威尔音乐签订为期十年的IP授权协议。

媒体内容创作方面，公司主要为节目制作提供组织、策划及其他项目管理服务，例如周游记、以庾澄庆先生为核心的脱口秀以及以刘畊宏先生为核心的综艺节目。

活动策划方面，公司一般作为大型音乐会及其他活动的活动策划服务提供商、投资方及╱或分包商。

2022年公司主要收入来源为新零售业务，占比69.8%，IP创造及营运业务，占比30.2%。

官网：https://www.splegend.com

公司地址：中国昆山市花桥镇金捷路68号梦星园1座2楼

香港地址：香港金钟夏悫道18号海富中心2座11楼

财务分析

截至2022年12月31日止4个年度2019、2020、2021、2022：

收入分别约为人民币0.87亿元、4.57亿元、3.65亿元及3.44亿元，年复合增长率为58.41%；

经调整净利润分别约为人民币0.23亿元、0.8亿元、0.7亿元及0.77亿元，年复合增长率为50.32%；

净利率分别约为26.24%、17.59%、19.14%及22.42%。

经调整净利润复合增长处于高速增长区间，净利率2022年升至22.42%。

行业前景

中国社交电子商务行业市场规模

中国社交电子商务行业在过去几年实现大幅增长，于2021年达致约人民币44,641亿元，而2016年为人民币3,627亿元，复合年增长率为65.2%。预计该行业将保持按复合年增长率15.0%增长，到2026年将达致人民币89,810亿元。

中国防弹饮料市场市场规模

按总商品交易额计，2016年至2021年中国防弹饮料市场的市场规模由人民币2亿元增加至人民币32亿元，复合年增长率为60.0%。低碳水化合物饮食在中国超重及肥胖成年人中的渗透率已从0.04%逐步上升至0.48%。预计低碳水化合物饮食的渗透率将继续上升。

行业地位

按总商品交易额计，公司在中国防弹饮料行业排名第一，市场份额为25.6%。此外，防弹咖啡目前是防弹饮料行业最大的细分市场，魔胴咖啡亦备受业界同行认可，于2019年获太平洋时尚网授予人气口碑奖，于2020年获授瑞丽潮流大番榜年度畅销防弹咖啡，其为时尚界公认的奖项。

同行业公司IPO对比

与巨星传奇高度对标的公司暂无，故本次选取的保健茶产品公司：碧生源[0926.HK]

碧生源控股有限公司是一家主要从事功能保健茶产品研究、开发、生产、推广及销售业务的香港投资控股公司。该公司通过两大业务分部运营。茶产品分部生产及销售碧生源常润茶、碧生源减肥茶及其他茶产品,包括花草茶等。减肥药分部销售减肥药。其减肥药产品主要包括奥利司他减肥药。其业务覆盖中国市场。

主要股东

马女士、杨先生、叶女士及陈先生(透过彼等各自的控制公司)为公司的控股股东。马女士(透过其全资拥有的公司Harmony Culture)、杨先生及叶女士(透过彼等全资拥有同等股份的公司Legend Key)及陈先生(透过其全资拥有的公司Max One)分别实益拥有公司已发行股本的27.63%、27.63%及9.21%，而根据创始人于2021年9月13日订立的一致行动方协议，连同彼等有权集体对公司64.47%的表决权行使控制权。

值得注意的是，控股股东中的叶惠美女士为周杰伦母亲。杨峻荣先生、叶惠美女士，通过各持50%的Legend Key，持股27.63%；

管理层情况

马心婷女士，46岁，创始人之一、执行董事兼董事会主席。主要负责公司的整体业务策略、日常管理及营运，并一直负责监督公司的销售职能及公司产品的品牌创建。彼亦大量参与魔胴咖啡分销系统及网络的建立。于文化、媒体及金融行业拥有逾20年的工作经验。曾任职于东森电视事业股份有限公司新闻制作人。获得国立高雄科技大学市场营销及分销管理硕士学位、文藻外语大取得日本语大专学历。

钱中山博士，58岁，行政总裁兼执行董事。钱博士主要负责公司的整体业务策略及企业融资战略。于金融市场及上市公司管理方面拥有逾20年经验。曾在大通曼哈顿银行战略贸易部门担任联系人;巴克莱资本风险融资组担任联席董事;搜狐公司担任副总裁，于中国金融在线有限公司担任总裁及首席财务官，于好耶信息技术(上海)有限公司担任首席财务官，任大数资本管理(香港)有限公司董事总经理，彼于此参与制定策略。取得美国哥伦比亚大学的天体物理学博士学位、中国科学技术大学的物理学学士学位。

赖国辉先生，57岁，执行董事兼首席财务官。主要负责公司的整体财务管理及企业融资战略。于会计及财务顾问方面拥有逾30年的工作经验。任职于花旗银行全球证券服务部副总裁; JPMorgan Chase & Co.,执行董事。曾任Net Movie Limited的首席财务官，任昆山梦世界商业管理有限公司的总经理，任China Dream World (HK) Limited的总经理，取得香港理工学院(现称为香港理工大学)的计算机科学学士学位。

上市前融资

中介团队

据LiveReport大数据，巨星传奇中介团队共计13家，其中保荐人共计1家，近10家保荐项目数据表现尚可；公司律师共计5家，综合项目数据一般。整体而言当前市场情况低迷下，中介团队历史数据表现已算尚可。

保荐人承销历史业绩

民银资本近期保荐的破发率为较低。

近期港股IPO市场情况

据LiveReport大数据，近10家上市新股平均发行市值为95.57亿，最大市值为珍酒李渡，最小市值为怡俊集团控股；平均发行PE为19.07倍，PE处于中上位水平；平均申购人数为5539，平均认购倍数为7.14；平均基石占比为45.96%，近期比例略微回升；

近期港股新股市场表现较差，近10只新股暗盘平均下跌9.48%，首日平均下跌15.2%。中宝新材、北森控股、珍酒李渡及绿竹生物-B等均大跌，由远东宏信分拆而出的宏信建发亦未能幸免。