2011年美国债务上限危机将重演？惠誉、晨星“动刀”至负面观察

　　2011年债务违约危机致使美国主权信用评级遭下调的历史要重演了吗？

　　当地时间24日，国际评级机构惠誉宣布将美国的“AAA”长期外币发行人违约评级列入负面观察名单。这反映围绕美国债务上限的政治争端不断升级。

       值得注意的是，25日， DBRS晨星也将美国AAA评级列入负面观察。

　　惠誉表示，如果美国不在规定日期之前提高或暂时搁置债务上限，美国主权信用评级可能会被下调。不过，该机构仍预期美国债务上限将在所谓的“X日”之前得到解决。

　　分析人士认为，随着美国政府距离可能出现债务违约的日期越来越近，潜在的违约风险已经到了不可忽视的程度。加拿大投行BCA Research美国政治战略首席策略师马特·格特肯对第一财经记者表示：“早在去年10月份，我们就指出违约风险高于往常，后来主观上将违约风险定为10%。如果美联储令美国经济实现‘软着陆’，风险将会上升。如今，软着陆的趋势似乎正在形成——核心通胀下降，失业率没有上升。所以违约的概率已经上升到20%。”

　　格特肯补充说：“违约的具体风险值得商榷，但（我认为）风险非常高，因此投资者没有理由在违约发生时毫无准备。近年来，美国两党分歧加剧，共和党人可能在想，现任总统及其所在政党在经济衰退中很少能连任，所以他们可以从违约中受益。”

两党各打算盘

　　当天稍早，美国总统拜登和众议院议长麦卡锡的谈判代表举行了新一轮的债务上限谈判，但双方在如何向前推进方面仍有分歧。

　　会谈结束后，白宫发言人卡琳·让-皮埃尔在白宫简报会上说，谈判仍然富有成效，“如果继续保持诚意，我们可以达成协议。”

　　麦卡锡则表示，与白宫关于提高举债上限的谈判取得了微弱的进展。他还表示，许多问题仍未解决，磋商将继续进行，直到达成协议。

　　麦卡锡还表示，任何协议都必须以削减可支配支出为前提，而不是像拜登提议的那样保持支出不变，也不能加税。”他表示，相信双方会达成协议并避免违约。

　　其实，拜登和麦卡锡达成的任何协议都被认为不太容易在分裂的国会中获得通过，而赢得参众两院批准所需的妥协也将使两党失去其党派意识较强的一些成员的选票。

“违约可能性并没有被市场消化”

　　分析人士认为，虽然市场普遍认为美国此次发生债务违约的可能性不大，但仅仅是违约概率上升就会给市场带来冲击波。摩根士丹利首席美股策略师迈克·威尔逊近日表示，美国债务违约的可能性并没有被市场消化。他说，即使双方达成协议，仍可能对经济增长产生影响。

　　“如果他们就债务上限达成协议，就会在财政支出方面做出一些让步。这是一个关乎经济增长的问题。”威尔逊说，“是马上就会有影响，还是以后会有影响？我们认为两者都会有一些。最终，无论如何妥协，结果都不会有利。”

　　除此之外，股票和债券市场对美联储利率路径看法分歧、经济衰退风险上升，以及估值过高等因素也将阻碍美股进一步上涨。因此，摩根大通首席全球市场策略师科拉诺维奇建议投资者增加对现金和黄金的配置。

　　科拉诺维奇在周二给客户的一份报告中写道：“即使不考虑债务上限问题，我们仍然认为，鉴于经济衰退的风险升高、股票估值过高、高利率和流动性收紧等因素，股票的风险回报情况较差，在现金收益率达到5%的情况下，我们更看好现金而不是股票。”

　　自今年年初以来，科拉诺维奇一直对美联储可能的降息或提振美国股市的预期予以驳斥。在他看来，只有美国经济出现一次幅度足以拉低通胀、同时拖累金融市场下挫的衰退，才会促使美联储降息，这令投资者陷入一种进退两难的境地。

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