加息周期仍未结束？小摩CEO警告：为高于6%的利率水平做好准备

交易员预期美联储在6月暂停加息，不过摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）警告称，美联储政策利率未来仍可能进一步上升，银行要为6%或7%的利率水平做好准备。

具体来看，摩根大通首席执行官预计利率会更高，他解释说：“我认为每个人都应该为利率从现在开始走高做好准备，你应该为6%或7%的利率水平做好准备。”

此外，小摩CEO在本周的投资者日（Investor Day）上警告称，预计银行业将进一步动荡。尽管摩根大通作为美国银行业历史上的基石，经历了不少动荡，但戴蒙也无法让投资者放心，因为就连他也无法说出美联储当前的货币政策会产生什么影响。

摩根大通首席执行官在他的演讲中指出，收购第一共和银行对投资者来说是一个侥幸。这是因为摩根大通并没有收购其所有业务，而只收购了最赚钱的业务，即使利率继续上升，摩根大通仍能从中获利。戴蒙还在投资者日宣布，摩根大通今年的净利息收入将达到840亿美元。

戴蒙表示，目前的形势将不可避免地导致银行提高贷款门槛。特别是在商业地产领域，情况看起来越来越黯淡。根据高盛（Goldman Sachs）经济学家的说法，这是因为80%的贷款是由地区银行发放，这些银行也是受美联储货币政策和资本外流影响最大的机构。“你已经看到信贷收紧，因为银行保留资本最简单的方法就是不发放下一笔贷款。”

美国银行业危机是美联储对抗高通胀的直接结果。自3月以来，美国银行业危机已经造成了一些受害者。地区银行健康状况的不确定性，以及货币市场收益率的上升，导致存款稳步外流，令银行的资产负债表崩溃。这种情况也使得摩根大通等大型银行受益，因为它们更受储户信任。

几个月来，商业地产行业的压力一直在增加，该行业正受到不利因素的冲击，包括高利率、信贷环境收紧，以及在家办公趋势导致办公室空缺。这加剧了人们对该行业较为脆弱的借款人可能出现贷款违约的担忧。

戴蒙在周一的摩根大通投资者会议上表示：“总是会有面临风险的领域。”“在这种情况下，面临风险的可能是房地产。会是某些地点，某些办公物业，某些建筑贷款。它可能是非常孤立的，并不是每家银行都是如此。”

穆迪分析（Moody's Analytics）的数据显示，今年第一季度，美国商业地产价格出现了自2011年以来的首次下跌，突显出银行业面临更多财务压力的风险。

穆迪分析首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）表示：“更多的价格下跌即将到来。”他强调了在银行业陷入动荡之后，商业房地产可能成为经济中的下一个风险。他说：“商业地产价格还会出现更多下跌，预计价格将从峰值到谷底下降10%。”

赞迪指出，商业地产的压力是由许多不利因素共同造成的——包括高利率、信贷条件收紧，以及由于在家工作趋势而导致的办公楼需求减弱。

由于中小型区域性银行为商业房地产行业提供信贷，投资者对美国金融体系的整体健康状况越来越担忧。然而，赞迪指出，即使贷款拖欠率和违约率上升，不太可能重新引发银行业危机。

他表示：“商业地产贷款拖欠和违约肯定会增加，导致银行系统不安。但这不应该成为银行业危机卷土重来的催化剂。限由于疫情期间价格大幅上涨，大多数房产积累了充足的股本，从而限制了损失。

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