鲍威尔重磅讲话来袭，经济学家不排除美联储未来会更激进加息

Quintet Private Bank首席经济学家、宏观策略师安东努奇（Daniele Antonucci）表示，如果通胀居高不下和劳动力市场持续紧张，美联储可能会被迫在今年晚些时候再次大幅加息，无视市场预期。

根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)追踪联邦基金期货市场价格，在5月早些时候美联储将联邦基金利率上调25个基点，使其进入5%-5.25%的目标区间后，市场预计美联储在6月会议上暂停货币紧缩周期的可能性约为60%。

美联储在过去一年里一直在快速加息，以遏制居高不下的通胀，但市场预计政策制定者将在今年年底前开始降息。4月份，年度总体通胀率降至4.9%，为两年来的最低水平，但仍远高于美联储2%的目标。

与此同时，劳动力市场依然吃紧，申请失业救济人数上升，但仍处于历史低位。尽管经济放缓，但4月份的就业增长仍达到25.3万人，失业率为3.4%，为1969年以来的最低水平。当月平均时薪增长0.5%，同比增长4.4%，均高于预期。

安东努奇周五表示，他不同意市场对今年晚些时候降息的预期。他说：“我们认为这是一个鹰派的暂停，不是从鹰派转向鸽派。这是一个暂停，通货膨胀水平很高，劳动力市场紧张，如果美联储不降低利率，市场可能会感到失望。”

鉴于劳动力市场的强劲，安东努奇表示，降息似乎是一种不太可能的情况。此外，如果就业市场保持强劲，经济活动最终没有恶化到出现衰退环境和反通胀的程度，那么美联储可能不得不更积极地收紧政策，然后就会出现衰退，他补充道。

“如果通胀居高不下，美联储可能需要更激进地加息。” 安东努奇立场反映本周联邦公开市场委员会一些成员发出的信息，他们重申等待监测先前加息滞后效应的重要性，但也表示，目前数据还不足以证明温和调整的合理性。

克利夫兰联邦储备银行总裁梅斯特此前表示，美联储还没有到可以“维持”利率不变的地步，而达拉斯联邦储备银行总裁洛根暗示，目前的数据不足以证明在6月会议上不加息是合理的。

投资者将密切关注美联储主席鲍威尔周五讲话，以寻找FOMC可能走向的线索。LPL Financial首席全球策略师昆西•克罗斯比（Quincy Krosby）表示：“鲍威尔一直对上世纪70年代的‘走走停停’货币政策持批评态度，这种政策导致了经济的滞胀，需要积极的货币政策来恢复价格稳定。”

“如果他在周五讲话时提到这一点，市场可能会将其解读为一个信号，即除非通胀数据明显改善，否则他将主张再次加息。”

Krosby补充称，本周美联储一些官员讲话提醒市场，美联储使命是恢复物价稳定，FOMC准备再次加息，如果通胀依然处于高位。

此外，根据Evercore ISI一项分析，尽管市场定价认为美联储将在2023年底前降息至少0.5个百分点，但负责制定利率的联邦公开市场委员会仍可能发出信号，表明政策可能在未来很长一段时间内保持紧缩。

该公司全球政策和央行策略主管克里希纳•古哈（Krishna Guha）在一份报告中预计，美联储在6月会议上重申其抗击通胀的坚定承诺，以及不愿在短期内放松货币政策。成员们将通过季度“点阵图”来表达他们对利率的预期，这些点阵图显示他们对今年到2025年以及更长时间框架内利率的预期。

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