瑞信：外资仍在评估中特估概念 生成式AI投资热潮高峰已过

瑞信中国证券研究主管兼中国股票策略主管黄翔在瑞信中国投资峰会上表示，“中特估”下板块轮动太快，国际投资者仍在评估有关概念。他认为，不单仅从股息率和回购规模来判断估值高低，要同时留意股本回报率(ROE)等指标来评估企业盈利质素。

近期内地多家车企调低新能源汽车售价，瑞信太区汽车行业证券研究主管王斌指出，不少车企预期今年新能源汽车销售增长达8成，但该行最新估算今年内地整体新能源汽车整体销量只增长38%，反映车厂目标过高，令行业价格战持续。王斌称，内地去年新能源汽车占新车销售占比急增至接近30%，当渗透率升至一定水平后，增速将会减慢，将困扰新能源车企增长和股价。

人工智能发展方面，瑞信亚太区互联网证券研究主管方锦聪称，生成式人工智能的投资热潮高峰已过，下一步更需要留意企业将功能商业化变现能力，如搜寻引擎能否因引入AI功能而流量提高，游戏产业能否以技术减低内容成本，办公室软件能否借此新增付费用户。此外，中国发展生成式AI具不少挑战，如企业难以购入高端AI芯片，内地对内容监管会增加开发成本，以至内地消费者较海外用家不愿意支付费用等。