机构：“央国企重估”机会将贯穿全年

本文内容来自：申万宏源香港

上交所拟于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。

会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新相关领导将出席会议。年初至今“中特估”板块成为市场关注的投资主线，央国企投资机会持续提升。从资金层面上看，市场料12只央企主题指数ETF产品申购规模约为600亿-960亿，上市后短期可能还有20%左右的增量，整体增量资金或超千亿。

公募基金风险偏好继续向低估值迁移

以公募基金对于高估值公司的持股市值占比衡量的公募基金风险偏好在22Q4继续向低估值迁移。

资料来源：申万宏源研究

普通股票型+偏股混合型+灵活配置型基金重仓股PE (TTM) 小于0和50倍以上金额占比从22Q3的34.4%继续回落至22Q4的30.7%，而PE (TTM) 在0到30倍之间的金额占比从22Q3的36.2%小幅回升至22Q4的36.9%。

国资央企的“中国特色”体现

国资央企的“中国特色”体现在 (1) 与中华优秀传统文化密切结合：中国特色资本市场与中华优秀传统文化相辅相成，中国特色估值体系是中国特色资本市场的必然产物；

(2) 中式ESG：建立中国特色ESG估值体系，给予国资央企正外部性定价；

(3) 定价权自主：从防范化解金融风险、维护金融安全的角度出发，国资央企的定价权不能旁落；
(4) 国资央企“功能性”：时代赋予国资央企“安全守护者、科创国家队”使命，以“链长”角色在现代产业体系中发挥支撑引领作用。

【中国特色估值体系】 数字经济、安全、绿色

资料来源：申万宏源研究

部份在香港上市焦点央国企

资料来源：Etnet

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