【券商聚焦】华泰证券下调宇华教育(06169)目标价38.24%至1.47港元 维持“买入”评级

华泰证券发研报指，宇华教育(06169)中期实现收入11.89亿元（yoy-1.2%），经调整毛利率/经调整归母净利率分别同比下降9.70pct/7.2pct至48.7%/40.7%，主因公司扩大了师资队伍、校园改扩建等办学投入。

考虑到大学营收同比基本持平、高中招生微降，该行下调FY23-25收入预测至24.02/24.52/25.47亿元（前值：25.59/27.22/29.00亿元），同时考虑到办学投入增加，上调资本开支预测，预计FY23/FY24/FY25公司归母净利润为10.40/7.48/7.64亿元，基于DCF的目标价为1.47港元（前值：2.38港元），WACC由19.27%下调至18.99%，永续增长率1%，港币兑人民币为0.88元，对应4.50xFY23EPE。维持“买入”评级。