机构：港股估值处于相对低位 关注龙头平台修复机遇（附股）

天风证券预计短期地缘局势、流动性波动对港股市场影响或逐步改善，同时当前港股估值水平处于相对低位。整体而言，国内经济复苏趋势不变，港股企业盈利进入上行周期，二季度低基数下中美经济景气有望进一步分化。

同时港股流动性和风险偏好有望逐步趋向改善，可为港股继续修复提供动能。截止2023/4/28，恒指前瞻PE较13年来中位数折让1.5个标准差，恒指相对MSCI全球指数前瞻PE较13年来中位数折让1.8个标准差，恒指股权风险溢价处于2013年来约67%分位值。 

美股方面，一季度美国GDP不及预期，但企业盈利表现较好，预计海外流动性大概率维持基本稳定。

投资建议：建议关注业绩有望持续修复的龙头平台：

【腾讯】 外部因素/资金面短期波动并不影响公司优质基本面，估值性价比明显。截止4月30日，腾讯23年预测PE约为20倍，24年预测PE仅17.37倍。我们认为公司核心业务格局稳固，商业化提速，游戏/广告/金融兼具复苏beta与新产品alpha，全年收入增速与利润率回升共振，潜在盈利弹性可观，中长期增长可期。

【美团】估值历史相对底部，外卖业务壁垒稳固，到店业务显著受益于线下复苏，外部竞争格局逐步清晰，核心竞争力依然稳固：对于消费者，美团深厚的商户基础、真实的评价体系是其核心竞争力所在，近期开展的补贴活动有助于拉齐价格差距、巩固用户心智、稳住市占。对于商户，美团商业模式仍独具吸引力，使用方便、效率高、成本低。截止4月30日，美团股价对应2023年核心商业经营利润为25x，股价处在历史低位，建议积极关注。

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。